央行全面降准 释放资金万亿元

    全面降准即将来临，实体经济再迎重大利好。人民银行7月9日公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，将于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

    公告显示，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。

    人民银行有关负责人指出，稳健货币政策取向没有改变，人民银行将坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。

    推动企业综合融资成本稳中有降

    今年以来，部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，精准发力，加大对小微企业的支持力度。

    此次降准的目的，就在于优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。人民银行表示，在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。同时，调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。

    近日召开的国务院常务会议决定，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。据测算，此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

    “在降低实际贷款利率的目标要求下，需要向银行体系注入更多的低成本长期资金，以引导贷款利率下行。”兴业研究宏观分析师郭于玮表示。

    CPI涨幅回落为货币政策留下空间

    去年以来，受到全球油价上涨等因素影响，货币政策对物价水平走势较为关注。而6月CPI同比涨幅回落，物价水平保持平稳，为降准落地创造了条件。

    国家统计局公布的数据显示，6月居民消费价格运行平稳。从同比看，CPI上涨1.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。

    国内大宗商品保供稳价政策效果初步显现，市场供求关系趋于改善，工业品价格涨势有所趋缓，PPI环比和同比涨幅均有回落。

    “6月CPI和PPI同比涨幅双双回落，PPI年内峰值已过，下半年物价总体可控，为降准打开空间。”中国民生银行首席研究员温彬认为，基于猪肉等食品价格的回落，年内CPI大概率会保持温和增长走势，对货币政策影响整体有限。

    人民银行行长易纲近期表示，考虑到我国经济运行在合理区间内，在潜在产出水平附近，物价走势整体可控，货币政策要与新发展阶段相适应，坚持稳字当头，坚持实施正常的货币政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和节奏。

    稳健货币政策取向没有改变

    适时运用降准工具的同时，央行“坚持不搞大水漫灌”的立场未变。事实上，今年以来，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，保持了连续性、稳定性、可持续性。

    人民银行有关负责人答记者问时表示，稳健货币政策取向没有改变。2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策，5月份以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。

    该负责人说，此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。

    经温彬测算，截至今年6月末，MLF余额为5.4万亿元，处于历史最高水平，并且7月15日有4000亿元MLF到期，将不再开展续做，而由降准释放的资金进行置换。

    “降准的效果是降低银行体系的负债成本，释放更多长期资金。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，从近期央行表态看，预计后续将进一步推动银行让利实体经济，加大对中小微企业、个体工商户、乡村振兴等领域的定向支持。