A股机构投资者持仓占比上升态势明显 用“专业”传递价值投资理念

    本报记者 孟珂

    今年上半年，在新增个人投资者加速入市的同时，机构投资者同样保持着踊跃开户的态势。较个人投资者开户与交易存在较大不确定性不同，财富管理机构投资者则具有资产保值增值的契约义务，或与风险承受能力相匹配的收益诉求，因此，机构投资者开户之后，进场交易的概率要大大高于个人投资者。

    A股投资者结构的新趋势

    中国证券登记结算有限公司发布的最新统计数据显示，截至5月底，已开立A股账户的非自然人（主要指机构投资者）投资者数量为41.3万，比2020年年末新增1.71万，增长速度较此前两年同期有所加快。

    “非自然人投资者数量的增长，从一个侧面印证了当前A股市场正趋于机构化。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，按流通股市值占比口径观察，如果把时间拉长，自2015年起，我国A股市场中散户持仓占比就逐步下降，机构持仓占比则逐年上涨，从国际证券市场发展经验来看，未来A股市场中专业机构比例上升将是趋势。

    作为A股机构化“主力军”的公募基金今年表现亮眼。Wind资讯数据显示，以基金成立日统计，2021年上半年，公募基金发行规模达1.63万亿元，其中权益类基金发行规模达1.3万亿元，同比增长83.23%。

    粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁在接受《证券日报》记者采访时表示，近年来居民资产配置有不断向金融资产倾斜的趋势。相较于居民财富直接购买股票，购买基金入市这种方式呈现出爆发式增长。

    今年险资和养老金入市得到监管部门的大力支持。今年1月1日起，人社部调整年金基金投资范围，年金基金财产投资权益类资产的比例上限提高10个百分点达40%。

    6月21日，人社部发布一季度企业年金运行情况显示，截至一季度末，企业年金基金积累2.32万亿元，其中权益类投资1.93万亿元，较2020年底（1.77万亿元）小幅增长；6月25日，银保监会发布数据显示，截至今年5月底，险资投资股票和基金规模为2.96万亿元，该数据与2020年底基本持平。

    “公募基金、险资、养老金等机构入市资金‘细水长流’，将是我国资本市场走出长牛的重要驱动力。”陈梦洁说。

    伴随着我国资本市场对外开放力度不断加大，外资持股成为A股机构化的重要力量。东方财富Choice数据显示，截至6月30日，今年以来北向资金累计净流入2236.6亿元，较去年同期高出95%，刷新了半年净流入额同期新高，超过2020年2089.32亿元的全年总额。

    业界普遍认为，外资对A股市场的影响不仅在于其带来的增量资金，还在于其一定程度上改变了市场的投资者结构，强化了价值投资、长期投资理念。

    价值投资凸显

    从近些年市场表现来看，A股主流资金正在向成长确定性高、具有科创属性的核心资产加速汇集，价值投资显现，展示出机构投资者在A股的话语权不断增强。

    在陈雳看来，从机构投资者的角度来讲，更加追求相对确定的收益，以及对托管人负责的角度，需要对上市公司做严格筛选，对符合价值投资理念的公司更加关注。

    “对A股市场而言，机构投资者的增加有利于降低A股市场的非理性波动，暴涨暴跌的情况将逐步减少。”陈雳说。

    那么，在A股市场机构化趋势中，机构本身如何适应新的角色。对此，陈雳给出的答案是，一方面，要强化专业投资机构从业人员职业道德要求。对违法违规“造富”行为坚决打击。另一方面，要提升专业技能，使中介机构能够更有效地为投资者服务。

    “壮大A股机构投资者，亟待增加长期资金的比重。”陈梦洁表示，国际成熟资本市场指数波动率比较低、稳定性高，主要得益于其机构投资者持股市值占绝对主导地位，有些甚至高达九成。未来我国要壮大A股机构投资者队伍，还需大力引导养老金、企业年金等长线资金的入市，这样，可有助于降低市场波动率，促进我国资本市场平稳发展。