“保供稳价”祭出组合拳 大宗商品价格料将震荡走弱

    6月16日，国家粮食和物资储备局发布公告，将于近期分批投放铜、铝、锌国家储备。投放面向有色金属加工制造企业，实行公开竞价。

    6月17日，国家发展改革委对外公布《重要商品和服务价格指数行为管理办法》，办法旨在规范我国价格指数市场发展，推动包括大宗商品在内的重要商品和服务市场价格的合理形成。

    加上此前的打击市场炒作、降低出口关税等政策，围绕大宗商品“保供稳价”工作已经形成系列组合拳，这些政策的效果将持续释放。

    铁矿石、铜、锌、铝等大宗商品价格，在5月中旬冲至高点之后，近期其价格在震荡中均有所回调。展望未来，由于通胀水平的上升，美联储释放出收紧政策的信号。随着疫情对全球经济影响的减弱，大宗商品短期供需矛盾有望缓解，市场分析预判大宗商品价格二季度达到高峰，后期有望在震荡中走弱。

    4月以来国家不断出台新政

    今年以来，随着全球经济的稳步恢复，大宗商品需求回暖。但受疫情影响，部分资源国供应能力不足，加之海运紧张等因素，大宗商品短期供需矛盾凸显。

    铁矿石、铜、锌、铝等大宗商品，从去年上半年的价格低谷不断走出，拉出一条陡峭的上行曲线。在这背后，除了受供需矛盾影响，还有全球流动性泛滥的支撑。脱离基本面的大幅上涨，对当前的经济恢复产生很多影响，包括挤压了中下游加工制造企业利润，部分建筑工程项目只能延缓开工进度，甚至引发部分终端商品的涨价等。

    4月以来，国务院、中央部委多次要求加强大宗商品市场调节，打击炒作囤积哄抬行为。此后，各类“保供稳价”的政策不断出台。

    4月28日，国务院关税税则委员会发布公告，自2021年5月1日起，下调部分钢铁产品进口关税，上调部分钢铁产品出口关税。

    5月18日，国家发展改革委月度发布会上释放信号，要充分利用国内国际两个市场两种资源来保障铁矿石供应，国内将加大铁矿石资源勘查开发力度，加快推进国内铁矿新项目和在产资源接续项目建设，统筹做好社会再生钢铁资源回收利用；还将鼓励有条件的企业积极稳妥开发境外铁矿石资源，鼓励企业拓宽铁矿石进口渠道等。

    6月17日，国家发改委政研室副主任、新闻发言人孟玮在月度发布会上表示，国家粮食和物资储备局即将组织投放铜、铝、锌国家储备，此次投放面向中下游加工制造企业，实行公开竞价，在参与条件方面尽可能向中小企业倾斜。今后一段时间，还将视市场变化，适时开展多批次投放，及时增加市场供应，缓解企业成本压力，促进价格回归合理区间。

    6月17日，《重要商品和服务价格指数行为管理办法》的出台，也将促进大宗商品等重要商品价格的合理形成，提高指数编制的透明度，减少哄抬价格等扰乱市场行为。

    兰格钢铁研究中心主任王国清对21世纪经济报道记者表示，投放有色金属储备并不常见，最近一次是2005年向市场投放3万-5万吨铜。类似于猪肉储备的投放，通过投放铜、铝、锌，能改善供应端，有利于平稳大宗商品价格，减轻下游企业成本负担。

    “前期调控政策的效果在不断释放。比如5月1日实施的部分钢铁产品关税调整，有利于提高钢铁产品的进口比重，也能抑制企业出口的积极性，重点在于保障国内供应。从5月数据来看，5月钢材出口量相较4月有明显下滑，5月PMI订单指数中的钢铁板块回落到景气区间之下，意味着订单相较4月有所萎缩”，王国清指出。

    大宗商品价格比5月中旬有所回落

    大宗商品价格大幅上扬，对当前尚在恢复的经济带来系列影响。

    “钢铁、铜等价格上涨，极大地增加了我们的生产成本。但我们与上游供应商签订的多是长期合同，我们议价能力比较强，相比行业内中小型企业而言，日子要相对好些”，一家大型工程机械企业相关负责人对21世纪经济报道记者表示。

    粤开证券研究院副院长罗志恒对21世纪经济报道记者表示，由于上游大宗商品价格大幅上涨，部分下游中小企业扛不住，只能间歇性生产。从4月工业企业利润数据来看，中小企业亏损面有所扩大。

    不过，从近期数据来看，大宗商品价格在5月中旬冲至高点后，目前价格有所回落，但仍处于高位震荡状态。以COMEX铜期货结算价格来看，5月11日达到4.7620美元/磅的高峰，6月16日其价格回落至4.3850美元/磅。

    预测下半年明显走弱

    王国清表示，随着国内保供稳价政策不断出台，加之6、7、8月是钢材、铜等金属需求淡季，美国4、5月份CPI在持续创新高，美国国内通胀压力加大，美联储政策可能提前收紧，美元指数上升，大宗商品价格承压。从全球经济形势来看，疫情对铁矿石、铜等供给的影响会逐渐减弱，加上夏季需求存在边际放缓，铁矿石、铜等大宗商品会呈现震荡走弱的趋势。

    摩根大通中国首席经济学家朱海斌对21世纪经济报道记者表示，下半年疫情对全球经济的影响会减小，大宗商品短期供需错配会得到缓和。目前来看，宏观基本面推动的大宗商品价格暴涨，在二季度可能已接近峰顶，下半年可能明显走弱。但若考虑到流动性驱动的金融交易因素，大宗商品价格二季度达到高点后，下半年也有可能震荡波动。

    罗志恒表示，目前大宗商品短期供需矛盾依然存在，像巴西等国由于多种因素导致的供给短缺没有得到缓解，国内碳达峰碳中和目标的短期化也造成了一定供给的收缩。当然，国内正在采取多种措施，包括关税政策调整、加大储备投放等，旨在控制价格的快速上涨。未来，大宗商品价格大幅上涨的情况难以见到，不过目前价格仍处在高位。