光大控股王欧：中国经济将进入全面证券化时代

    本报记者 吴晓璐

    “现在中国正处于历史上少有的创业高峰时期，中国的创新经济已从20年甚至30年前的纯应用端创新，升级到了目前技术赋能传统产业的‘技术赋能’型创新，并孕育出了一批领先世界的创新型企业。这其中蕴藏了下一波投资机遇。”11月19日，光大控股管理决策委员会委员王欧在2020年亚太经合组织（APEC）工商领导人中国论坛上表示，正像全球著名投资人RayDalio（瑞·达利欧）最近在一篇文章里提到的，未来，不投资中国本身是投资人面临的重大风险。

    在今年疫情蔓延的背景下，全球各行各业遭受冲击，不少企业现金流遭遇挑战。王欧表示，虽然疫情给全球经济带来了一些阴霾，但技术革命推动人类社会进步的步伐不会逆转。传统产业应用新技术，尤其是通过5G、AI、大数据进行根本性的革新，使得大批传统企业走出了颠覆性的模式，一批非常好的企业在中国诞生。

    “中国的创新经济不落后于欧美，近年来，中国的新经济已经发展出了适合自身市场的新型技术驱动的模式，相较于欧美传统意义上的‘硬科技’创新，更适合中国市场且卓有成效。”王欧说道。

    谈及中国资本市场的变革，王欧认为，可以从市场产品端和投资资金端两个角度来看。首先，从市场产品端角度来看，20多年来，中国资本市场发展成果显著。尤其是科创板注册制改革的推出，正在改变企业上市的理念与方式。

    “这是一个本质性的制度变革，企业上市门槛降低，未来，将有越来越多企业在A股上市，这会拉动从最早的天使、VC、成长期投资，到相关的债券融资以及场外信贷融资的发展，上市公司优胜劣汰的机制也会慢慢常态化。”王欧认为，无论是回看过去十年，还是放眼未来十年，随着资本市场改革持续实质性地推动，整个中国金融市场也将产生非常多的结构性变化。

    从投资资金角度来看，王欧认为，未来五年至十年，各国将纷纷进入负利率，背后则是流动性的泛滥，这将迫使投资人、资产管理机构、金融机构追逐真正的好企业、好产品，也会为越来越多企业打开更多更灵活的市场化融资通道。无论在美元、欧元、日元，还是人民币市场上，我们都能看到这种趋势。

    王欧认为，随着科创板、注册制的推出，中国股权市场未来将成为全球股权投资热点之一，超配中国概念将再次成为全球投资人的首选之一。并购基金、Buyout项目将成为市场的下一个热点，控股权转让和深度投后管理的重要性将日益显著，投资团队的投后管理能力将成为核心竞争力。

    “对于大类资产管理人来说，一级市场的资产配置往往决定了70%到80%甚至更高的回报。而在近几年，国内资本市场上推出了大量相对成熟的产品，如ABS，以及最近推出来的公募REITS，虽然还在试点阶段，但是整个金融市场产品在丰富。”王欧认为，未来十年甚至更长时间，中国经济将进入一个全面证券化的时代，不单单是二级市场股票，而是全方位的证券化。

（编辑 乔川川）