职业年金规模稳步增长 料促进市场结构优化

    日前，多家职业年金投资管理机构负责人告诉中国证券报记者，职业年金投资运作步伐较快，已有15地职业年金基金启动投资运作，保守估计实际到账资金规模已超3000亿元，明年一季度之前可能再度迎来一波增长。

    业内人士称，以养老金为代表的机构化进程是大势所趋。长期来看，包括养老金在内的“长钱”有望增加权益市场配置，促进A股市场结构优化。

    职业年金投资运作进展较快

    多地职业年金投资运作已陆续启动，目前进展较快。多家职业年金投资管理机构负责人对中国证券报记者表示，包括中央国家机关事业单位、各省、自治区、直辖市以及新疆生产建设兵团在内，已有15地职业年金启动投资运作，保守估计实际到账规模已超过3000亿元。

    “当前职业年金集中放量，今年年底至明年一季度，可能还会迎来一波增长，总规模会再上一个台阶。”一家养老金投资管理机构负责人称，未来职业年金增长速度很快，具备很强的爆发力。企业年金规模约1.6万亿元，如果按照企业年金每年增长约15%左右来测算，预计三至四年之后，职业年金规模有望赶上甚至超过企业年金。

    根据《职业年金基金管理暂行办法》，职业年金基金涉及多个角色：受益人、委托人、代理人、受托人、托管人、投资管理人等。对相关机构而言，前景广阔的职业年金基金是“兵家必争之地”。

    “据了解，部分企业年金管理规模较小的机构，目前职业年金管理规模已和企业年金相当，甚至超过企业年金。”有养老金投资管理专家称，这从一个侧面反映了这一业务的爆发力。

    A股市场结构或优化

    成熟市场的经验表明，以养老金为代表的机构化进程是大势所趋。兴业证券研究认为，海外市场发展过程中，机构化程度的提高是市场走向成熟的一大特征，以养老金为代表的长线资金在其背后的作用不可忽视。

    兴业证券分析，房地产吸附了大量长期资金，未来房地产的资产属性将有所降低，我国居民财富将加大对养老金的配置。未来房地产市场的“长钱”有望逐步向权益市场转移。

    至于包括职业年金在内的养老金的投资偏好，从过往经验来看，养老金投资风格长期稳健，重点投资一些经营稳定、业绩优、低估值、高分红的行业或股票，蓝筹股料更受青睐。

    一家大型保险公司年金管理人士称，起步初期，各家投资管理人大多采取相对平衡的策略，区分度还不大，后续有历史业绩后，会再进行动态管理。

    另一大型机构养老金业务总监在展望职业年金的风格偏好时也指出，这部分资金在股票投资方面会更加谨慎，料利好市场上真正优质的、有价值的公司。他强调，市场应该更多看到的是未来市场结构的优化，而不是短期内资金供给的明显增加。

    银行理财子公司筹谋入局

    值得注意的是，陆续成立的银行理财子公司正高度关注养老金市场。

    中国光大银行资产管理部总经理潘东日前撰文称，若将理财子公司纳入养老金体系，成为养老体系的投资管理人，将理财子公司产品纳入养老基金投资范围，则打通了银行渠道、养老金资金和资本市场的关键环节，可以实现“一石三鸟”之效：一是通过银行渠道促进储蓄向第三支柱的转化，降低高储蓄率的同时提升第三支柱规模；二是将储蓄转化为直投资金，可极大促进直接融资发展，提高资金配置的效率，降低我国企业的负债率；三是可以为资本市场引入长期稳定的资金，支持创新型企业融资发展，促进经济从高速增长转向高质量发展。

    “我们肯定会积极沟通，争取相关的资质。”一位银行理财子公司人士称。至于市场担忧的银行理财子公司人员配备问题，上述人士称，“我们正在组建相关团队。”

    上述养老金投资管理专家也表示，在养老金投资管理市场，各类型机构开展竞争是好事，开放生态总比封闭生态好。重要的是，这竞争过程中要尽量保证政策的公平。