专家：未来应建立新的投资逻辑 配置盈利能力强的公司

    本报记者 朱宝琛

    在日前举行的“2019中国金融年度论坛暨金融市场峰会”上，多位与会人士提到资本市场发展及其中的投资机会。

    中国人民银行研究局副局长张雪春表示，对我国而言，货币政策最主要的问题是疏通传导机制，影响我国货币政策传导机制的关键在于金融市场存在“一刀切”的信用分层问题。

    她认为，目前部分中小银行存在问题，导致整个市场对所有中小银行收取了一定的风险溢价。为此，需要改变当前金融市场以银行资金为主导的同质化格局，加快建立多层次的股权和债券市场，尤其是适应高风险投资者的股权和债券市场。同时，监管部门应该加强对中小银行的信息披露，让市场能够区分出高质量的中小银行。央行应该与监管部门一起统筹货币政策与监管政策，增强这部分银行服务中小企业的能力。

    华夏基金数量投资部总监徐猛表示，自A股被纳入MSCI后，国际化进程在加速，这会带来两个比较大的影响，一是带来巨量的增量资金，二是带来了配置龙头企业的投资理念。

    他同时表示，目前A股市场的估值体系正在发生变化，未来应该建立新的投资逻辑和估值体系，要配置盈利能力强、竞争力强的公司，未来投资主要关注企业盈利、竞争力，A股市场投资风格还会偏向蓝筹股或者大盘股。

    国融基金总经理李宇龙表示，对所有机构投资者而言，资产配置是最重要的；战略资产配置从较长期的投资区间角度看，中国资本市场，包括股票市场、债券市场，未来市场周期应该具有竞争优势；战略资产配置从短期的投资区间看，对中国资本市场不应该过度悲观，相对保持中性偏谨慎乐观。

    中国银行研究院银行业研究主管王家强表示，只要看好中国经济，就应该看好中国银行业。

    他同时表示，因为有不确定性、有压力，银行业发展不会发生突变，总体保持稳定。资产规模方面，2020年可能保持8%左右的增长，利润保持6%左右，不良率保持1.9%左右，抗风险能力会进一步提升。

    金鹏期货经纪有限公司总经理喻猛国表示，不同商品在经济周期的表现形式是不一样的。比如商品价格方面，农产品主要是看供给周期、天气变化，工业品要看经济周期的变化。贵金属更多的是看币值，以美元计价币值的变化。

    谈及下一轮战略投资机会在哪儿？喻猛国认为，一是明年的农产品可能有机会，二是要密切关注美国经济衰退的问题。

    光大信托副总裁李招军表示，资产管理行业来有四个方面的转型，一是数字化，数字化转型已经列入到每一个公司、每一个小团队；二是资管行业在资管新规业务模式下的转型；三是高端金融服务的普惠化；四是在资产配置上更多的向实体企业转型。

（编辑 乔川川 策划 朱宝琛）