人民币汇率“三连升 外资料将增加人民币资产配置

    10月31日凌晨，美联储如期宣布降息25基点。截至10月31日，人民币兑美元中间价3个交易日出现上升，在岸人民币日盘收盘价也收复7.04大关，创逾两月新高。

    分析人士指出，美国经济下行压力仍存，美元上行空间不大，汇率总体走向取决于两国基本面对比。在近期人民币接连升值、贬值预期减弱的情况下，外资将持续增持人民币资产。

    人民币走势强劲

    10月31日，银行间外汇市场上人民币兑美元汇率中间价报7.0533元，升49基点，已连续3个交易日上升，并创下8月23日以来新高。与此同时，在岸人民币兑美元汇率开盘升破7.05元，高开超过100基点，日盘最终收涨234基点，报7.035元，创下8月16日以来新高。

    当日凌晨，美联储宣布将联邦基金目标利率区间下调25基点至1.75%-2.00%，符合市场预期。此外，政策声明和美联储主席鲍威尔的讲话都暗示不会再下调利率。

    联讯证券首席经济学家李奇霖认为，考虑到诸多因素在短期内可能会相对稳定，年内美联储可能不会再降息，下一次降息最早也要在2020年上半年才有望出现。东吴证券固收李勇团队指出，决议公布后，Fedwatch（美联储观察工具）显示美联储12月维持利率在1.75-2%区间的概率大幅上行至83.2%。

    虽然美联储降息符合预期且12月可能暂停降息，美元却依旧大跌。截至北京时间10月31日18时，美元指数报97.2952，较前一交易日收盘价97.46有所下跌。美元指数下跌的同时，欧系货币上涨。英为财情数据显示，截至北京时间18时，英镑、欧元兑美元汇率分别上涨0.34%、0.21%。

    分析人士认为，全球部分风险因素还在影响市场，一方面，英国脱欧的不确定性可能消除；另一方面，市场对全球贸易环境好转的预期也在加强。

    外资有望加速布局

    近期，人民币升值较快，人民币资产对外资吸引力增强。东方财富数据显示，北向资金10月31日净流入85.59亿元，比前一交易日增加48.37亿元，连续6日净流入。此外，央行官网信息显示，截至三季度末，境外机构和个人持有债券2.18万亿元，连续7个月攀升。

    中金公司固收团队指出，9月份以来，随着境外投资者意识到人民币走势在“破7”后相对稳定，开始再度增加对中国债券的配置。若美元进一步走弱、人民币升值，境外机构可能加速布局中国债市。

    北京时间11月1日，美国还将公布10月非农就业数据。分析人士表示，目前市场预计新增就业人数将仅增加8.5万人，这与上个月新增13.6万就业人数相比明显减少，失业率预计将上升0.1%至3.6%。从数据角度考虑，除非公布数据明显好于预期，美元将继续下跌。

    未来，人民币兑美元汇率可能还有上升空间。国金证券首席宏观分析师边泉水指出，汇率本质反映两国经济预期，其走势由两国经济基本面决定。四季度中国经济阶段性企稳概率上升，美国经济下行幅度或仍较大。

    东证期货外汇分析师元涛、徐颖认为，美联储暂停降息和对于通胀目标谨慎之间产生的分歧表明，美联储的政策实际上还没有完全摆脱目前的宽松路径。全球经济下行和美国经济的趋势走弱依旧存在，这导致美联储有重新启动宽松措施的可能性。

    不过，美国经济基本面拐点亦有顺延可能。李勇团队指出，美国三季度GDP增速1.9%好于预期，周期拐点或进一步顺延。强劲的消费支出弥补了企业投资及出口的下滑，美联储自2019年年初以来的“周期中调整”逆周期操作发挥一定效力，周期拐点或进一步顺延至2020年下半年。