立足国情立足市场监管好上市公司

    在去年底召开的中央经济工作会议上，习近平总书记明确要求，要打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。要完成这个任务，无论是上市公司、中介机构，还是监管部门，都要努力达成各自的目标。关于监管问题，证监会主席易会满在日前召开的中国上市公司协会2019年年会上表示，要通过持续监管、精准监管，提高上市公司信息披露质量，督促上市公司和大股东讲真话、做真账，提倡真和实，不搞虚和假，拒绝蒙和骗，不做违法违规之事。

    “天下无贼”的资本市场人见人爱，做好监管工作却困难重重。这是因为，经过二十多年的高速发展，中国资本市场的体量、复杂程度、参与人数、对经济和社会的影响力以及由此衍生出的风险，都达到一个新的水平。即使放在全世界范围内，这个市场的独特性也足够引人瞩目。形势日益严峻，做好监管自然难上加难，要想从复杂的形势当中理出头绪，需要对监管工作规律进行整体把握。

    把握上市公司监管工作规律，首先要有辩证思维和底线思路，尊重规律，保持定力，统筹把握多元监管目标的内在统一。监管目标既然是多元的，目标之间难免存在矛盾，比如对于规范与发展的关系，就一直存在截然不同的看法。一些人认为，要促进上市公司发展，监管环境应该尽可能“友好”，小差小错可视作发展的代价；另一些人则主张，监管部门理应扮演铁面判官，严刑峻法方能震慑四方。面对监管目标之间的矛盾，现实的选择是寻找内在统一，其实放弃非此即彼的单向思维，不难找到规范与发展的公约数。监管部门督促企业合规经营，健全内控，有效治理，也是为了引导企业做优、做强、做持久，打造基业长青的百年老店，不断增强资本市场的微观主体活力。

    国际经验固然重要，现实情况也不能忽视，做好上市公司监管，还需要立足国情和市情，统筹好提高监管效率与监管质量的关系。易会满提出了管少管精才能管好的原则，要求区分情况、突出重点、精准监管。虽然说监管要平衡好监管与服务、规范与发展等关系，但监管的威慑力必须通过对关键少数的“精准打击”来树立，这也是重点监管和精准监管的内在要求。只要发现了问题，就一定牢牢抓住，一竿子插到底，不但要把其间涉及的所有问题都清肃干净，责任追究无遗漏，还要让违法违规者付出不可承受的代价，这既是对自身监管职责的交待，也是对市场和投资者的交待，更是对市场中绝大多数守法者的保护。这样的监管、这样的监管态度，才有足够的威慑力。

    除了通过“露头就打”来形成震慑，还要依靠先进的监管流程，为全体上市公司创造一个没有犯错机会的制度环境。易会满表示，要进一步完善“三点一线”的上市公司监管工作机制，构建事前、事中、事后全链条监管机制，实现监管关口前移。有了这样的监管系统、监管流程，法网恢恢，疏而不漏，伸手必被捉，就能从根本上打消某些人“搞事情”的念头。监管无疑就能事半功倍，有限的监管资源可以用在更关键、更急需的地方去。

    相比于成熟资本市场的监管部门，中国监管部门的人力配备非常薄弱，在这种情况下，要实现有效监管，必须充分利用最新的科技手段，像“大数据”、“云计算”这些已经被现实反复证明威力巨大的新技术，可以用来构筑资本市场的“天眼系统”，提高发现问题的能力。当问题露头即被发现、发现即被查处、查处即损失难以承受的预期一旦形成，市场健康运行也就有了根本性保障。