虽有贸易摩擦冲击 人民币汇率难大幅波动

    ■本报记者 傅苏颖

    《证券日报》记者从中国外汇交易中心获悉，24日，人民币对美元汇率中间价报6.3229，较上一个交易日下跌195个基点。今年以来，人民币对美元汇率总体呈现稳步上涨态势，截至24日，人民币对美元汇率累计升值幅度达3.23%。

    中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示，正所谓短期看情绪，中期看资本流动，长期看经济基本面。目前市场情绪基本稳定，短期人民币汇率将在窄幅区间波动。但由于当前贸易领域面临较大的外部冲击和不确定性，短期容易遭受美升级贸易制裁和周边地缘政治风险加剧等事件的冲击，进而波及市场信心，导致跨境资本流出，可能会造成汇率短期波动加剧。不过从整体看，目前汇率仍处于安全区间，大幅波动的可能性不大。

    去年以来，人民币汇率形成机制改革进一步完善，出台了一系列政策。如2月份，外汇市场自律机制将中间价对一篮子货币的参考时段由报价前24小时调整为前一日收盘后到报价前的15小时；第二季度，人民币对美元汇率中间价报价机制进一步完善，在原有“收盘价+一篮子货币汇率变化”的报价模型中加入“逆周期因子”等。

    对此，王有鑫认为，通过调整报价时段，增加货币篮子样本数量、逆周期调节因子等措施，中间价形成机制不断完善，报价时段的调整避免了对离岸市场的重复计算问题，弱化了外部市场的干扰。将货币篮子货币数量由之前的13个增加到24个，降低了美元权重，逐渐由盯美元转为盯一篮子货币，起到了汇率稳定器和压舱石的作用。而且逆周期调节因子的引入，避免了贬值周期时的羊群效应和顺周期行为，减少了汇率波动。随着汇率再次进入强势周期，央行顺势暂停逆周期调节因子的操作，再次提高了汇率调控的灵活性和主动性，有效实现了无论升贬，皆能从容应对的目标。

    4月23日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作。会议提出，要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，及时跟进监督，消除隐患。政治局会议提五大市场的健康发展尚属首例。

    对此，王有鑫认为，目前人民币汇率市场化程度不算太高，配套改革措施尚不完全，所以在“8·11”汇改之后造成市场短期波动大幅增加，甚至波及到国内经济稳定和实体经济发展，因此，未来还是要继续推进汇率市场化改革，加大市场在汇率决定中的作用，同时完善配套改革，稳定市场情绪，减缓汇率波动。