专家：中央高度重视股市债市 统筹监管十分迫切

    主持人包兴安：中共中央政治局4月23日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议表示，要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，及时跟进监督，消除隐患。本报特邀请专家深度解读如何推动上述五大市场健康发展，以飨读者。

    专家：中央高度重视股市债市统筹监管十分迫切

    推动股市、债市健康发展本质上要强化市场融资功能、规范化解金融风险

    ■本报记者 朱宝琛

    中共中央政治局4月23日召开会议，提出要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，及时跟进监督，消除隐患。对此，接受记者采访的专家认为，推动股市、债市健康方面，本质上就是要强化市场融资功能、规范化解金融风险。要促进股市、债市健康发展，必须要进一步加强监管，坚持并加大对违法违规行为的打击力度。

    对资本市场重视达到新高度

    统计数据显示，2017年A股市值总规模创出历史新高，达到56.62万亿元，比上年增长11.85%。同时，2017年债市净融资额亦达到万亿元级别。

    对此，川财证券研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，股票和债券是直接融资最为重要的两个手段。长期以来，随着金融改革不断深化，两个市场规模扩张。但在市场规模扩张的同时，一些不良现象也引发了监管层的重视。“讲故事”、炒概念的投资逻辑严重削弱了金融对实体的支撑作用，而期限错配杠杆率高企则积累了金融风险。

    “从这个角度看，中共中央政治局提出推动股市、债市健康发展，本质上就是要强化市场融资功能、规范化解金融风险。”陈雳说。

    “中共中央政治局会议首次提出要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，及时跟进监督，消除隐患。这在历史上是首次。”联储证券首席投资顾问胡晓辉告诉《证券日报》记者。

    他进一步表示，资金是流动的，从大类资产配置角度看，资金流动的渠道无非就是信贷、股市、债市、汇市、楼市，资金在这五大类渠道或市场中或是串行，或是并行，由于我们分类分业监管，在过去很难穿透，也很难掌控资金的真实大类流向。

    “随着我们国家的发展，社会资金已经十分庞大，监管难度更大，因此，统筹监管十分迫切。”胡晓辉表示。

    同时，债市与股市联动又是最为紧密，也是对经济产生巨大影响的两个市场。对此，胡晓辉举例予以说明：美国十年期国债收益率高于3%，都诱发了经济危机，可见债券市场对我们经济的影响十分巨大，股市的波动同样如此。近年来随着我们的开放、创新，证券市场各种创新业务在支持实体经济方面取得巨大成功的同时，也存在着一些隐患，对实体经济带来极大负面影响。

    “股市是经济的晴雨表，因此推动股市、债市健康发展，不仅仅是我们两个市场的问题，更是关乎我们经济发展与稳定的大事，意义十分重大。”胡晓辉表示。

    “推动股市、债市健康发展，是金融服务实体经济的重要体现。”大同证券首席投资顾问郑虹告诉《证券日报》记者，在我国经济稳步发展的同时，对资本市场的重视也达到了新的高度，股市、债市的资金来自于各投资者，同时，股市、债市是服务地方企业及政府的重要投融资渠道，地方政府和企业的良性发展，将会更好的带动地方人民的生活水平，这是一个正向循环。

    加大对违法违规行为打击力度

    推动股市、债市健康发展，怎么做？这也是业界长期以来都在讨论的问题。胡晓辉认为，从股市角度来看，“公正、公开、公平”是核心。同时，要加强监管，对内幕交易、忽悠式重组、操控市场等违法违规行为必须坚持并加大打击力度。

    事实上，对于违法违规行为监管层一直都在严厉打击。

    统计数据显示，2017年，证监会全年新启动调查478件，新增立案案件312件，其中重大案件90件，同比增长一倍。此外，新增涉外案件157件。全年办结立案案件335件，同比增长43%。

    胡晓辉表示，最近两年，监管层对股市及债市的健康发展做了大量工作，比如从坚决打击“忽悠式”重组、跨行业、跨市场、跨国套利等行为，坚决打击场外配资、重拳打击操纵股价、坐庄等违法行为都取得了很大的成果，使得市场得到净化，投资者信心增加。

    “最近几年来，监管层在IPO、企业财务报表及信息披露，企业重组及打击内幕交易、债市降杠杆等方面，系统地对股市、债市进行监管，从源头开始，层层监管，以保证两市健康有序发展。”郑虹表示。

    与此同时，胡晓辉表示，推动股市、债市健康发展，要坚定不移地去杠杆，降低市场风险，加强资管等业务的监管，做好投资者教育等。

    另外，随着A股“入摩”，我们的市场会更加开放，会有很多舶来的所谓的创新业务，因此，就要加强社会信息收集与动态监管，防止这些业务侵袭我们的市场；要坚决杜绝假借创新，干扰和操控市场，比如以前的场外质押等业务，防微杜渐。

    债券市场方面，胡晓辉认为，在降杠杆、打破刚性兑付的背景下，已经出现数起债券违约情况，因此，对这方问题应有足够的重视，从严把关，统一监管。

    展望未来，陈雳认为，监管原则上还是应该立足于引导资金脱虚向实、防范化解金融风险两个层面。

    “去年以来监管层已经在这两个层面做了很多工作。”陈雳说，比如并购重组新规有效打击了‘跟风式’‘忽悠式’重组；今年年初以来‘独角兽’回归则为金融服务支持实体做出了范例。

    “相信未来政策仍将持续推进。”陈雳说。

    财富证券网络金融部副总经理赵欢在接受《证券日报》记者采访时表示，未来应在政策维稳、加强监管的同时，推动基础性制度建设，推动产能出清、去杠杆、债务重组、债转股、资产证券化、混改等一系列改革措施，使得资本市场真正服务实体经济，推动中国经济转型。