市场价已低于部分厂商成本价！液晶面板盈利“拐点”到了吗？

    本报记者 李昱丞 见习记者 丁蓉

    面板属于典型周期性行业，32吋液晶电视面板从2021年7月份的近二十年第四个周期最高位跌到2022年9月份，创下69.66%的跌幅触底，虽然近5个月并没有出现明显可以确认的上升周期判断，但底似乎可以确认了。

    据集邦咨询2023年2月下旬最新报价，除了显示器面板均价微调，其他产品线报价维持不变。多位接受《证券日报》记者采访的供应链人士称：“现如今面板价格已低于部分生产厂商成本价，基于面板厂对稼动率的控制，反弹即将到来。”

    在业内预计面板行业即将复苏的同时，多个面板企业的股价也同时出现异动。截至2月23日收盘，面板供应链类46家上市公司自1月份以来股价平均涨幅15.62%。其中，“面板龙一龙二”京东方A涨幅23.08%、TCL科技涨幅21.24%。

    面板价格谷底震荡已持续5个月

    集邦咨询数据显示，2023年2月下旬电视面板各尺寸均价，维持自2022年12月上旬以来报价。显示器21.5吋TN面板均价自2022年10月上旬以来亦未出现变动，显示器27吋IPS面板、23.8吋IPS面板均价下降0.1美元，各尺寸笔记本面板均价也基本维持上旬报价。

    资深产业经济观察家、智帆海岸机构首席顾问梁振鹏接受《证券日报》记者采访时透露：“目前液晶面板供货价格，已经低于部分生产厂商的成本价。”他认为，形成这一局面主要原因是2022年液晶面板供过于求，下游液晶电视、智能手机销售量都同比下滑，造成面板需求量减少。

    面板属于典型的周期性行业，2000年以来整体已历经四轮周期波动，周期顶点在2007年、2014年、2017年和2021年。

    德邦证券TMT行业负责人兼电子行业首席分析师陈海进在接受《证券日报》记者采访时称：“过去几轮周期，主要是因为产能端资本开支周期和库存周期的共振，其中资本开支周期带来的产能变化是周期形成的主要原因。而2020年至2021年的上行周期，与以往有所差异，在供给受到供应链压力的同时，疫情下居家办公学习趋势带来需求的超预期提高，供需合力造就了史上最长的上行周期和最高面板价格。”

    最近这一轮周期，上涨始于2020年中期，2021年中期触及高点后开始回落，直至2022年第三季度谷底止跌。这一轮周期波动格外剧烈，2021年涨得有多高，2022年跌得就有多深，下行期跌幅和低谷期持续时间都较以往扩大。

    中国面板大厂已掌握LCD面板市场话语权

    “这一次（指2022年10月份至2023年2月份）面板价格企稳，主要得益于面板厂商严控产能利用率。”集邦咨询分析师范博毓在接受《证券日报》记者采访时分析认为。据市场研究机构CINNO数据显示，2022年9月份，面板厂稼动率下降至60%以下低点。随着库存逐渐消化，部分品牌厂商开启补库存战略，稼动率在2022年11月份提升至70%左右。据统计，2023年1月份，面板厂稼动率受春节假期影响，普遍不到60%，2023年2月有望回到70%左右。也有分析称，大多数面板供应商可能会在2023年继续限制产量增长。

    范博毓还表示，一定程度上，价格企稳说明随着液晶面板产能进一步向中国集中，中国面板大厂已经掌握LCD面板市场话语权，特别是针对电视市场。

    据《中国新型显示产业发展现状与趋势洞察》报告显示，2022年，我国显示面板年产能2亿平方米，占全球60%左右份额。市场调查机构Omdia分析，京东方、TCL华星光电和惠科在经过几次收购和产能扩张后，将在2023年拥有全球产能的52%。

    这意味着我国面板大厂将以巨大谈判能力和对供应影响力主导显示行业。

    近年来，在利润空间压缩下，韩系企业正在加速“去液晶化”。2022年年中，三星关闭了在韩国的最后一条LCD面板生产线，结束了运营30年的液晶面板业务。LGD也在加快减少大尺寸液晶面板产能。

    TCL科技董事长李东生称：“三星之所以战略性撤出这个产业，不是这个技术没有市场，而是在效率上竞争不过中国企业。”

    中国电子视像行业协会副秘书长董敏表示，显示面板是重资产、资源性工业品行业，参与企业少，投入产出周期长，产能调整弹性很小。“面板终端应用产品多数是消费电子产品，与经济周期密切关联，而且市场化竞争充分，需求变化迅速。两者的错配及供需失衡，导致产品价格波动巨大，而利润对价格的变化又极为敏感。”

    预计今年二季度或将迎来盈利拐点

    由于贯穿去年全年的价格下行与磨底，2022年面板厂商业绩普遍承压。

    据京东方、TCL科技、深天马A、维信诺、龙腾光电、和辉光电、华映科技、彩虹股份、三星显示SDC、LGDisplay主要面板厂商披露的2022年业绩预告，除了三星显示SDC逆势增长外，大多数面板企业遭遇了营收或利润下滑，其中一半陷入亏损。

    不过，多家机构预计终端需求即将反弹。东海证券研报分析，“当前行业正逐步走出底部，复苏在即。2023年一季度开始，面板价格有望上行。二季度将迎来盈利拐点。”

    陈海进向《证券日报》记者透露，“面板中大尺寸价格已经处于谷底且小幅反弹，中小尺寸产品已接近底部。面板价格主要指大尺寸的周期，目前品牌客户销量预期较为乐观，正在回补库存，在去年低基数下预计2023年增长较大，其中面板价格有望在2023年二季度迎来反弹。”

    范博毓认为，电视面板价格的确有准备上扬迹象，但在终端需求依然不明确下，周期的长度能否延续到年底不确定，关键仍在于终端需求的回弹是否发生。

    不过，面板产业是一个异常激烈的红海竞技场，技术始终在快速迭代。董敏提醒道，“中国已经成为液晶面板最大生产基地，要做好各种下一代显示技术统筹布局，确保避免落入显示技术陷阱。”

    “OLED、Micro LED等技术是未来创新方向，在微型显示、中尺寸等产品上仍有待攻克的技术难题，也是未来面板厂商比拼的关键。中国厂商和日韩厂商目前主要差距在OLED上，包括材料、设备、耗材、客户、专利技术上差距都较为明显。”陈海进则表示，“中国企业只有形成自身产业生态、培育全产业链优质公司、摆脱专利壁垒，从而形成良性的创新循环，才能在OLED创新上迎头赶上。”

（编辑 上官梦露）