三季度养殖业边际有所改善 饲料成本仍是业绩核心变量

    本报记者 肖伟

    10月31日沪深A股三季报披露完毕，其中养殖业上市公司行业业绩有所改善，以龙头企业和细分行业领军企业为代表的上市公司第三季度频现“惊喜”。

    专家分析认为，当前驱动养殖业第三季度业绩修复的主要中长期变量因子仍是饲料成本，由于今年冬季将经历三重拉尼娜气候，预判明年为农业小年的概率增大，拥有丰富饲料来源、料肉比占据优势、产业链上下游一体的上市公司或能在养殖业中抢身居前。

    头部企业业绩边际改善

    生猪是养殖业的第一大规模行业，今年第三季度，多个生猪养殖企业报告实现扭亏为盈，部分头部企业更为资本市场带来“净利润惊喜”。其中，牧原股份第三季度实现扣非后净利润81.71亿元，温氏股份第三季度实现扣非后净利润44.25亿元，新希望第三季度实现扣非后净利润15.05亿元，三家头部企业均表示顺利实现单季度扭亏为盈，此前暂停的扩产项目也回归建设正轨。多家生猪养殖企业乐观预计，伴随四季度行业旺季来临，短期生猪价格或将维持高位震荡行情，生猪养殖行业盈利水平有望进一步改善。

    肉鸡是养殖业的第二大规模行业，今年第三季度，多个肉鸡养殖及深加工企业报告单季度业绩明显改善，部分细分行业领跑企业也为资本市场带来“净利润惊喜”。其中，白羽鸡养殖及深加工龙头企业圣农发展在第三季度实现扣非后净利润2.732亿元，一举实现单季度扭亏为盈；黄羽鸡养殖龙头企业立华股份在第三季度实现扣非后净利润7.93亿元，环比上一季度实现大增；冰鲜黄羽鸡深加工企业湘佳股份在第三季度实现扣非后净利润8946万元，一举实现单季度扭亏为盈。近期接受投资者调研的肉鸡养殖及深加工企业均表示，得益于生猪现货价格向上修复，肉鸡行业跟随迎来景气周期，将把握当下时机，发力下游深加工、冷鲜、冰鲜、预制菜等细分业务，巩固当前经营成果，增强企业经营韧性。

    以生猪、肉鸡为主的养殖业获得单季度边际改善，也赢得了多家券商机构的调研和分析。东方财富CHOICE终端显示，近一个月来有53家券商机构针对养殖业发布68份研究报告，对于养殖行业的景气度看高一线。前海东亚农林牧渔首席分析师汪玲表示，“按照涌益资讯的统计数据，进入9月以后，各地补栏趋于理性，二次育肥增速减缓，出栏较为有序。由于第四季度属于传统消费旺季，预计猪价有望维持偏强震荡格局，建议关注出栏兑现度较高、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业。”

    饲料成本仍是核心变量

    生猪现货价格走强，对居民“菜篮子”有一定影响。国家连续放出储备肉平抑猪价，生猪期货各月份合约出现回调走势，引发资本市场对养殖业景气度是否可持续的担忧。

    对此，惠农网大数据分析师李彬彬给出独特见解，“生猪期货及现货价格回调，部分源自国家释放储备肉，也有部分原因是养殖户逐步出栏年猪，增加市场短期供应。从中长期来看，决定生猪价格的主要因素仍是饲料价格，而非能繁母猪的存栏数量。在通常年份中，若无重大疫病影响，在生猪综合成本当中，仔猪占比仅为10%至15%，饲料占比则高达60%至70%。近几个月以来，各大饲料厂接连提价，仅10月份已集体提价7次之多。经我们内部测算，受饲料涨价因素影响，部分养殖场的生猪综合成本已经靠近20元/公斤，出现了仔猪补栏迟缓、能繁母猪闲置的情况，这对接下来一段时间内市场生猪供应可能有一定影响。”

    他补充道，“养殖业以生猪周期为核心运转，肉鸡、家禽、禽蛋、水产、海产等价格均跟随生猪价格波动。从今年第三季度上市公司发布的业绩来看，头部企业实现了第三季度扭亏为盈，并有较大账面盈利；腰部企业亦环比缩窄亏损额度，经营持续改善；尾部企业则有掉队风险，整个养殖板块出现明显的业绩分化。这表明，即便有生猪现货期货价格上涨的利好因素存在，叠加饲料成本上涨的不利因素，养殖业面临的大考还没有结束，未来不排除饲料涨价倒逼养殖业被动出清低效产能的情况。”

    据新华社北京10月29日电，世界气象组织最新数据显示，已经持续较长时间的拉尼娜事件很可能会延续到今年年底或更久，这将是21世纪首次出现“三重”拉尼娜事件，即北半球出现连续三个拉尼娜冬季。

    消息一出，引发资本市场对饲料原料供应的担忧。

    对此，湖南大学经济与贸易学院副院长曹二保教授进行了解读，“过往也有三重拉尼娜现象，对全球粮食供应链的主产地确有影响，但是影响均为短期冲击事件，长期来看并无大碍。但是，今年以来俄乌冲突加剧、海运物流不畅、主产粮食区遇枯水期行船不便，更有石油石化价格持续高位运行，对明年全球农业的播种、植保、化肥、农药、运输等关键环节构成不利影响。若上述事件持续时间过长，全球养殖业均有可能面临农业小年的考验。对于以饲料成本为核心变量的养殖业而言，应积极做好应对准备，广泛开拓饲料来源，选择料肉比占优品种，推动产业链上下游一体化，在面临大考时或能在全行业中抢身居前。”

（编辑 白宝玉）