探寻融资租赁高地成长密码 头部企业集结引领 专业经营纵深发展

    日前，一艘62000载重吨的巨型船舶开启了首航。它将前往马来西亚承运风电设备。

    这艘船名为“永興”轮，是世界载重吨位最大的多用途重吊船之一。它由交银租赁向中船澄西订造，并租赁给中波轮船使用。这样的船，交银租赁总共订造了4艘，“永興”轮是交付的最后一艘。

    巨轮已经启航！像交银租赁一样的融资租赁企业已然踏上服务实体经济的征途：航空航运、交通基建、能源电力、民生服务……

    目前，融资租赁业已成国民经济各行业的重要融资渠道。在黄浦江两岸，融资租赁公司集聚效应明显。截至今年5月末，上海融资租赁资产规模约2.9万亿元，在全国的比重已上升至40%。

    上海何以成为融资租赁产业的发展高地？上海证券报记者近日走进上海融资租赁企业，寻找该产业在上海崛起和未来转型发展的答案。

    为何是上海？为何是浦东？

    黄浦江畔，金融机构云集。

    君创国际融资租赁董事长李思明每周都会到江边散步。从外资金融租赁公司、大型融资租赁企业到专业型融资租赁企业，早在1994年就投身这一行业的李思明，一直将“根据地”扎在了上海。

    作为“行业老兵”，李思明见证了上海融资租赁业的崛起和壮大。

    回顾几十年风雨路，李思明说，融资租赁是高风险行业，需要专业人才聚集、金融市场活跃的环境，上海是首选之地。“而且融资租赁业务以厂商租赁为主，大部分跨国公司的生产商在上海。”

    头部企业尤为看重资金实力。“上海的金融环境有利于融资租赁企业构建完备的融资体系，例如引入境外资金、发行资本市场产品、创新融资渠道和融资产品等。”海通恒信董事长丁学清表示。

    此外，监管和法律环境也为行业发展提供了便利。上海市融资租赁行业协会相关人士在接受采访时表示，上海是全国首个开展融资租赁公司监管评级的地区，且率先对开展绿色业务的融资租赁公司提供法律制度方面支持。

    上海是融资租赁行业的发展高地，上海浦东则是融资租赁企业的聚集地。截至今年6月末，浦东累计拥有融资租赁公司1405家，全区融资租赁资产规模约2.67万亿元，约占全国的三分之一。

    这源于自贸区建设，兴于营商环境。“我们在上海自贸区先行先试的政策环境下，抓住了航空、航运租赁业务机会，并通过设立专业子公司发展境外租赁业务。”交银租赁董事长徐斌坦承，在税收政策方面，公司享受到了营改增差额征税和上海试点阶段即征即退政策。

    头部企业集结

    “添砖加瓦”助产业升级

    头部和专业企业是推动融资租赁行业快速发展的重要引擎。

    在蓝天白云间，2架东方航空承租的A330-300飞机往返穿梭于上海和世界多地，租期15年。这两架飞机是交银租赁2019年6月从东航租赁购买，买卖双方SPV（特殊目的实体）均设立于上海自贸区，是上海自贸区首单飞机资产转让交易。

    “我们反复与上海自贸区管委会、外汇局、海关进行沟通，理顺了多次外汇支付、交易金额轧差测算、进境备案更改等多项问题。”徐斌透露，交银租赁后续和承租人商谈租赁代位协议，最终使飞机交易得以顺利完成。

    交银租赁只是集聚在上海的融资租赁头部企业中的一员。截至5月末，全国行业前20家企业一半在上海，其中资产规模超千亿元的有4家融资租赁公司和3家金融租赁公司，合计资产规模约1.5万亿元。

    上海证券报调研了解到，针对“专精特新”、航空航运、人工智能、生物医药、新能源汽车等领域“固定资产占比高，资金回报期较长”的特点，海通恒信等多家头部融资租赁企业采取了以租代买、以租代售、先租后买的产品组合设计，满足重要产业多元化融资需求。

    “融资租赁行业资产聚集度高，头部企业对行业整体发展起引领作用。”上述上海融资租赁行业协会相关人士认为：金融背景企业应充分发挥金融优势，深化、细化对重点产业的参与；具有产业背景的企业，应围绕股东优势产业，沿相关产业链纵深发展。

    浦东正在打造全国性融资租赁中心，不少企业在熟悉领域开展专业化经营之路。“‘专而精’企业能直接与实体经济结合，其凭借对特定产业和设备的专业经验，可以直接促进产量，提升盈利。”李思明说。

    以融和租赁为例，其一直聚焦清洁能源发展。融和租赁总经理蔡宁表示：“公司当前管理资产结构中，能源电力产业占比超过70%。累计服务新能源装机规模超过54GW，相当于每年新增绿植2567多万棵，每年减少二氧化碳4707万吨。”

    行业变革重塑

    “内外兼修”守本源

    当前，上海融资租赁行业正在向产融结合更紧密、规范专业化的高质量发展阶段转型。

    面对严监管和转型压力，融资租赁公司亟须打造差异化的竞争力。“可以专精发展具备优势和资源的行业，摸清行业底层逻辑。”丁学清建议，抓住国家产业结构转型的机遇，探索绿色环保、高端制造、现代化基建等新兴领域的机会。

    据了解，海通恒信等多家上海融资租赁企业正在“抢滩”绿色业务。今年8月，在上海宝钢换电厂内，融和租赁旗下上海启源芯动力正在为宝钢股份更换新能源车辆。蔡宁透露：“我们计划更换车辆220台，配套建设4座充换电站。”

    “我们在持续深入探索绿色租赁领域。”丁学清称，结合环保行业初创期和成长期企业较多、现金流主要来自项目运营的特点，海通恒信在环保领域正在进行项目制融资租赁的实践，比如“污泥资源化利用绿色创新融资产品”等。

    由于对优质资产、核心客户争夺激烈，一些融资租赁企业为做大规模往往会蜂拥至某些集中领域。对于这种现象，业内人士认为不可持续。

    “在结合自身优势选择行业之外，企业应考虑相同产业的细分领域差异化，例如，新能源发电就有集中、分布、户用三个细分市场。同时，在业务模式、盈利模式等方面，也应寻求适合自身的差异化发展路径。”上海市融资租赁行业协会相关人士分析称。

    “相比于开拓创新业务，更为重要的是修炼好内功、规范流程、敬畏风险。”一家大型融资租赁公司高管提示，提升抗风险能力的关键在于强化对租赁物管理、处置，要对租赁物的适租性深入研究，要对租赁物的处置流通做积极尝试。

    从外部看，融资租赁行业提质增效需要进一步优化发展环境。李思明建议，上海应加强“四个一”建设，即“一把手工程”、政府服务“一个窗口”、财政有“一贯性”、法律有融通的“一贯性”，从而不断提升上海融资租赁产业高地的实力。