煤价上涨助力煤企业绩 2022年煤价有望回归均衡

    本报记者 刘欢

    2021年煤炭行业走出了“过山车”行情。煤炭价格从年初一路高歌猛进，在10月份创下历史新高，之后在政策强力调控下快速回调，但煤炭价格较2021年年初仍有大幅升高。

    据同花顺iFinD数据显示，截至1月19日，已经披露2021年业绩预告的煤炭上市公司有8家，其中7家净利大幅预增，6家净利同比增幅均超过100%。

    中国银行研究院研究员王梅婷在接受《证券日报》记者采访时表示：“从2021年业绩预告来看，煤炭上市公司业绩预增完全符合预期。在2021年煤炭处于供需紧张的格局下，保供煤和长协煤的价格都较往年有较大幅度上涨，走出了2020年煤炭价格大幅下跌的阴霾。”

    煤炭价格上涨

    企业业绩大幅预增

    在已经披露2021年业绩预告的8家煤炭上市公司中，有7家大幅预增。

    其中，陕西黑猫披露2021年度业绩预告显示，公司预计2021年度实现归母净利润15亿元至16亿元，同比增加672.5%至724%；晋控煤业预计2021年归母净利润为48.68亿元左右，同比增加455.84%左右；美锦能源预计2021年归母净利润为25亿元至30亿元，同比增长259.5%至331.444%；宝泰隆预计2021年归母净利润为1.45亿元至1.65亿元，同比增长170.76%至208.10%；新集能源预计2021年实现净利润为24.29亿元，同比增长186.7%；中煤能源预计2021年归母净利润为117亿元至144亿元，同比增长99.4%至143.6%；靖远煤电预计2021年净利润为7.2亿元，同比增长61.78%。

    对于业绩预增的主要原因，靖远煤电表示，报告期内，煤炭市场处于上行趋势，公司煤炭产品价格同比上涨、销量同比增加。

    不仅仅是靖远煤电，在上述煤企预增公告中，对于预增原因，都表示“产品销售价格上涨”。

    中信证券煤炭分析师祖国鹏表示：“2021年，在需求大幅增长、产量缺乏弹性的背景下，煤炭供需错配明显，煤价大幅上涨。”

    以山西吕梁地区低硫主焦煤价格为例，价格由2021年年初的1480元/吨涨至10月15日的4100元/吨，累积涨2620元/吨，涨幅为177%。之后从4100元/吨的高位降至12月31日的2350元/吨左右，累计下调1750元/吨，降幅为42.68%，这一价格仍比年初高870元/吨。

    此外，动力煤价格涨幅也比较大。“去年内蒙古等地坑口动力煤价格涨幅超过1倍，北方港口5500大卡标杆动力煤2021年均价为1023元/吨，同比涨幅超过80%。”祖国鹏进一步表示。

    多家煤炭企业股价

    表现优异

    煤炭价格上涨推动企业业绩增长，同时也带动了煤炭指数的上扬。数据显示，2021年1月4日，煤炭指数开盘点数仅为2279.89，2021年9月16日，煤炭指数到达年内高点4463.54，创出6年内新高。随后煤炭指数回落，2021年11月17日，煤炭指数到达低点2886.05。2021年12月31日，煤炭指数达3235.08，较最高点回落约28%，较年初开盘点数上涨约42%。

    从煤炭上市企业股价来看，2021年涨幅最大上市公司为ST平能，涨幅为203.32%，由于龙源电力集团股份有限公司发行A股股份换股吸收合并ST平能已获得中国证券监督管理委员会核准。因此，该企业提交终止上市申请，深交所已于2022年1月7日正式受理终止上市申请。

    此外，兖矿能源、美锦能源、华阳股份3家上市公司2021年股价翻倍，去年涨幅分别为159.43%、142.96%和121.08%。潞安环能、兰花科创、陕西黑猫等7家煤炭上市公司股价涨幅也超50%。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示：“煤炭企业在产品价格上涨时，其股价会出现大幅上涨，而股价的上涨又会吸引更多资金进场炒作。”

    2022年是煤价

    向均衡回归之年

    2021年煤炭价格上涨主要是受供需格局紧张所致。王梅婷告诉《证券日报》记者：“从全球层面看，世界能源价格普遍上涨，日本，印度美国煤炭价格都大幅上行，能源的紧平衡带来了较高的国际煤炭价格，影响了煤炭进口积极性。另外，由于环境保护和检修等影响，煤炭产量也受到了较大影响。”

    “从需求侧看，2021年全年电力需求上涨10%，创近年新高，带来煤炭需求较大幅度上涨，而非电的工业用户普遍产量上行，加剧了煤炭供需紧张。”王梅婷进一步表示。

    煤炭行业跌宕起伏的一年已经过去，2022年煤炭行情将会怎么走？“在经历了2021年需求大幅增长后，预计2022年工业用电及地产政策放松的效应对煤炭需求依然有支撑，行业或呈现供需双旺的格局，但将会从极端的供给紧张回归供需平衡。”祖国鹏表示。

    卓创资讯化工行业研究员李训军表示：“随着国家进一步完善煤炭市场价格形成机制，预计2022年煤炭很难再有大涨大跌的情况出现。”

    中信证券研报认为：“2022年或是煤价向中期均衡价格回归的一年。在国内价格调控的背景下，2022年国内煤价大概率不会出现暴涨，动力煤市场均价或回落至850元/吨至900元/吨的水平，同比降幅在12%至15%左右，但绝对价格依然会维持高位。由于年度长协价格有一定的提涨空间，叠加产量增长，龙头上市公司2022年业绩或依然有增长。”

    光大证券研报也认为，未来煤炭行业仍将维持高景气度，“碳中和、碳达峰时代背景下，煤企对建设新矿井的意愿或将有所下降，而传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上，不可操之过急，所以煤炭价格仍有支撑。未来2年至3年煤炭行业景气度仍将维持高位运行的状态，大型优质煤企的信用资质有望得以提升。”