猪价两月反弹超四成难改市场悲观预期 分析人士认为猪肉概念股估值仍“难言便宜”

    本报记者 李正

    近段时间，猪肉价格回暖趋势正在逐渐抬头。

    国家统计局12月9日公布CPI数据显示，11月份，食品烟酒类价格环比上涨1.6%，影响CPI上涨约0.44个百分点。其中猪肉价格上涨12.2%，影响CPI上涨约0.15个百分点。

    据《证券日报》记者了解，此轮猪肉价格回暖在今年十月上旬早已悄然展开。

    商务部数据显示，国内白条猪现货批发价格从10月8日阶段性低位16.62元/公斤开始，持续反弹至12月3日的24.33元/公斤，累计上涨46.39%。

    与生猪现货价格的上涨相比，猪肉市场价的上涨稍有滞后也较为平缓。

    中国农业农村部数据显示，全国猪肉市场价在10月8日仍未到达阶段性底部，在10月13日到达阶段性底部21.03元/公斤后，展开持续反弹，截至12月1日，已涨至28.91元/公斤，累计上涨37.47%。

    私募排排网基金经理助理刘寸心在接受《证券日报》记者采访时表示，猪肉价格的反弹，一方面与政府收储因素有关，另一方面是由于短期的季节性需求刺激。

    据刘寸心介绍，春节临近，在制作腊肉腊肠需求带动下，猪肉需求进入了季节性旺季，从而导致猪肉市场出现了短期的供需失衡。

    “但我们认为，猪肉过剩的局面依旧还没有改变，按照新生仔猪出栏周期推算，直至明年一季度，生猪出栏数量估计还会维持持续增长，市场供需关系没有发生实质性改善之前，猪肉价格的反弹很难持续，甚至不排除猪肉价格已经反弹到了阶段性高点。”刘寸心说。

    同时，据《证券日报》记者了解，受今年1月中旬至10月份猪肉价格持续回落影响，A股市场猪肉概念股股价及上市公司盈利情况并不理想。

    东方财富Choice金融终端数据显示，2021年前三季度，37家猪肉概念上市公司合计实现归母净利润48.92亿元，同比减少93.85%。

    股价方面，截至12月9日收盘，猪肉概念板块指数（861204.EI）年内累计下跌15.49%。《证券日报》记者同时注意到，虽然猪肉价格自十月份开始反弹，但对猪肉概念股的股价影响程度较为微弱，10月8日-12月9日的区间涨幅仅为4.64%。

    那么，此轮猪肉价格的触底反弹会否给猪肉概念股全年的经营业绩带来提振？对猪肉概念股的估值会产生怎样的影响？

    冬拓投资基金经理王春秀在接受《证券日报》记者采访时表示，猪肉股是强周期股，虽然年内股价已经大幅度回调，但是生猪价格仍处在下降通道，企业盈利状况未见明显好转，所以估值难言便宜。

    对于未来猪肉概念股的投资价值，王春秀认为，决定猪肉概念股股价走势的是生猪价格，如果猪肉价格能够摆脱下降通道进入上升趋势，那么将是很好的布局机会。

    “上一轮景气周期结束到现在，能繁母猪存栏并没有出现明显的下降，所以预计生猪出栏仍会保持高位，生猪价格难言反转。虽然最近两个月生猪价格有所反弹，但是养殖企业仍处于盈亏平衡线附近，很多企业甚至是亏损的，养殖企业报表情况仍不理想，所以综合来看猪肉概念股的投资机会并未到来，建议投资者谨慎参与。”王春秀说。

（编辑 才山丹）