白酒股价2021年分化走势明显 2022年春节仍有“开门红”预期

    本报记者 舒娅疆 见习记者 蒙婷婷

    经历2020年白酒公司股价集体强势上涨以后，A股白酒板块在2021年逐步呈现出分化态势。东方财富choice统计结果显示，截至11月29日，19家上市白酒企业中，近半公司在年内实现股价上涨，超过半数的公司股价下跌。

    伴随年底临近，在当前白酒整体库存不高、结构升级持续、行业仍向头部企业集中的背景下，市场普遍对白酒股保持乐观期待。知趣咨询总经理蔡学飞接受《证券日报》记者采访表示，资本表现应该不会背离企业经营面太久，虽然当前的白酒股当中可能存在一些估值过高的问题，但在整个酒类行业深度发展之后，白酒板块会迎来新一轮的增长。

    水井坊、舍得酒业等2021年涨幅领先

    近日，水井坊宣布将再度提高回购股份价格的消息受到了市场不少关注。公司今年3月披露预案，拟以人民币3411万元至6822万元回购公司股份，回购股份的价格不超过人民币90元/股。今年8月，水井坊宣布，将回购股份价格调高至不超过人民币130元/股，拟回购资金总额调整至人民币5950万元至1.19亿元。而根据公司最新披露的公告，水井坊再度上调上述指标，回购股份价格上限达到了140元/股；公司拟回购资金总额调整至8450万元至1.69亿元，相比首次调整前的水平，已然翻倍。

    “上调回购股份的价格与资金总额，说明水井坊对于自身未来在资本市场的表现抱有长期的信心。公司通过此举向资本市场传递了强烈的信号。”蔡学飞告诉《证券日报》记者。

    作为川酒“六朵金花”之一，水井坊2021年以来的股价走势亮眼。截至11月29日收盘，其年内累计涨幅达到62.5%，区间最大涨幅为151.71%。水井坊在一年内两度上调回购股份价格，对于市场和企业未来发展前景的乐观态度可见一斑。

    《证券日报》记者注意到，在2020年全部实现股价上涨以后，A股白酒板块在2021年呈现出分化走势。水井坊、舍得酒业、迎驾贡酒、酒鬼酒等涨幅居前，2021年以来，共计9家白酒股实现股价上涨，占比约47%，截至11月29日，年内区间最大涨幅超过100%的白酒公司数量达到9家。与此同时，还有约53%的白酒股年内股价下跌，个别公司遭遇了“腰斩”。在2021年即将走向尾声的时候，白酒公司的表现是否还值得期待？

    白酒板块有望迎来新一轮增长

    目前，市场上对于白酒板块的前景总体持乐观期待。东莞证券认为，目前白酒悲观情绪逐步释放，市场对12月白酒的经销商大会期待度较高，同时，五粮液产品的批价预期提高，综合成本或对标飞天茅台，白酒景气度有望进一步提升。开源证券则表示，2022年春节白酒仍有“开门红”预期，主要是考虑到当前白酒整体库存不高，同时结构升级持续，行业仍向头部企业集中，高端与次高端白酒均会受益。

    蔡学飞认为，A股从今年的下半年开始就进入一个深度的调整期，但是目前来看，以上市酒企为代表的中国名酒市场的未来发展预期，还是得到了资本和消费市场的高度关注与认同。“从这个角度来说，上市酒企作为名酒企业或规模性酒企、品牌名酒，未来的企业表现依然比较有想象力，因此，资本表现应该不会背离企业经营面太久。虽然目前可能存在一些估值过高的问题，但我认为，在整个酒类行业深度发展之后，白酒板块会迎来新一轮的增长。”

    在四川凤求凰投资管理有限公司董事肖竹青看来，白酒股的股价在未来“还有空间”。他向《证券日报》记者表示：“从去年到今年，股票市场出现了板块轮动，市场热度来来去去，但是，我们在国内资本市场上很难再找到一个像白酒这样大部分人能读懂盈利逻辑和市场表现、不用太担心供应链出问题、且抗风险能力较强的行业标的。”肖竹青表示，他看好“茅五洋泸汾”以及二锅头，对白酒行业“一高一低”的未来前景保持较乐观态度。

    值得一提的是，肖竹青也提醒投资者需要关注白酒行业目前面临的几方面压力——首先是“茅五洋泸汾”一线品牌对区域酒厂的挤压，其次是酱香型白酒对浓香型等其他香型白酒的挤压，白酒竞争已逐步出现内卷化的隐忧。“需要注意的是，目前国内不少区域存在‘无促不销’的情况，一些企业大量的业绩是依靠销售费用去实现和推动的，这带来了行业内卷化的隐忧。此外，以行业新锐力量、新资本和‘染酱’上市公司等为代表的一系列大资本越过了传统渠道，把‘喝酒大户’发展成‘卖酒大户’，‘跨界打劫’的行为对传统白酒品牌也造成了一些冲击，这种业外资本利用自己的资本优势、私域流量优势给行业带来的影响也需要关注。”

（编辑 才山丹）