行业高景气促使上半年纸企新增过万家 有专业投资人士称看好其第三季度需求旺季

    本报记者 李正

    近段时间，包括山鹰纸业、江河纸业、晨鸣纸业等在内的多家纸企接连发布涨价函，涨价幅度在50-2000元/吨不等。

    其中，山鹰纸业在涨价函中表示，鉴于废纸、煤炭等原材料价格居高不下且仍存上升趋势，公司努力挖潜提升生产效率，仍无法消化成本上涨的压力。为确保产品品质稳定性及供货及时性，决定从8月份开始上调原纸价格。其他纸企给出的涨价理由与山鹰纸业类似。

    淳石集团合伙人杨如意在接受《证券日报》记者采访时表示，上半年，国内港口木浆库存较低，针叶浆、阔叶浆外盘价格高位运转。在全球经济复苏及流动性宽松背景下，纸浆补库需求强烈，加上海外浆厂陆续检修，影响中国木浆进口，海外浆厂提价意愿和市场看涨情绪不减。

    “从政策方面看，最严‘限塑令’催化了纸杯、纸包装替代需求，白卡纸产业因此受益。叠加‘618’大促以及端午节等因素，包装纸、文化纸等需求大幅放量。目前，原材料方面国内废纸、外国废纸方面还处于上涨通道，木浆价格回落，木浆系纸品价格已开始松动。预计下半年将迎来造纸板块传统旺季，涨价有望持续，其中废纸系景气度要高于木浆系。”杨如意说。

    同时，《证券日报》记者注意到，与纸价上涨相呼应的，是造纸行业新增企业数量。

    天眼查数据显示，我国现有近22万家企业状态为在业、存续、迁入、迁出的造纸相关企业，其中，46%为个体工商户，45%为有限责任公司，且大多属于小微企业。以工商登记为准，今年上半年新增超1.1万家造纸相关企业，基本与2020年同期持平。

    有分析人士指出，虽然从短期来看，占比较高的小型纸企将填补国内部分产能缺口，但是从长期来看，也将对环境污染防控以及“碳中和、碳达峰”目标推进工作产生较大阻碍，未来造纸行业势必会迎来趋严的监管环境，加速产业内企业优胜劣汰。

    对此，杨如意表示赞同：“根据高盛的估算，内地纸企逾60%碳排放来自发电，并且主要来自辖下火电厂，高盛认为，内地造纸业减碳路径将来自减少辖下电厂煤炭使用，这将带来能源成本的上升。而小型纸企的进入不可能发展自备电厂，只能采取向电网购电的模式，这将使得造纸行业的碳排放难以把控，减碳措施难以推进。因此，小型纸企数量的快速增长，会有可能刺激行业监管政策的收紧。”

    此外，随着上半年国内纸品需求及价格的持续增长，A股市场造纸板块（按申万行业分类）上市公司的盈利情况也出现了较大幅度的改善。

    东方财富Choice金融终端数据显示，截至8月4日记者截稿，造纸板块27家上市公司已有16家发布了2021年半年报业绩预告。按业绩预告类型来看，预计报告期内净利润同比增长的企业数量为13家，占比81.25%；3家预计略减。

    对此，源本汇总经理范桂文在接受《证券日报》记者采访时表示，造纸板块上市公司普遍预计半年报同比增长，与白纸板（集中在食品、医药包装需求）以及箱板纸（快递、物流运输需求）的需求大幅增长有关，也与我国整体经济复苏、需求端增长紧密相关。

    “造纸板块头部企业的投资价值未来值得关注，特别是有林场资源、自有浆厂的企业，优势将明显加大，可以重点关注管理规范、现金流健康的头部企业，此外，卫生纸行业也持续看好。”范桂文说。

    对于下半年A股造纸板块的投资价值，杨如意认为，下半年随着海内外工厂开工率回暖，木浆产能逐渐释放，原材料压力或略有缓解。随着第三季度造纸行业旺季的到来，下游景气度回升，预计浆厂开工率有所提高，叠加前期涨价函的发布，提价落地后利润有望进一步修复改善。而废纸系始终处于高景气区间，外废清零高端品种供给相对紧张，行业格局更优，存在结构性行情。

（编辑 张明富 才山丹）