自动驾驶公司创造资本盛宴 专家称行业商业化尚早

    本报记者 许洁 见习记者 高倩

    6月23日，自动驾驶公司文远知行进一步披露，公司完成3.1亿美元融资。据《证券日报》记者不完全统计，在过去半年时间里，国内外有二十家左右的自动驾驶公司完成融资，比如小马智行、Waymo等。在一级市场里，自动驾驶赛道又掀起了投资热潮。

    “自动驾驶是未来的发展方向，这个技术一旦商业化以后，将为整个交通出行行业带来巨大的改变，”汽车行业分析师张翔接受《证券日报》记者采访时说。在明势资本创始合伙人黄明明看来，整个智能出行行业会诞生几家万亿美元级的企业。不过，虽然投资人都看好自动驾驶的未来发展，但是缓慢的商业化进程也意味着巨大的投入消耗。

    头部效应越来越明显

    文远知行半年融资6.2亿美元

    需要说明的是，文远知行早在5月宣布这轮融资计划。而这一次，其披露了详细的融资金额以及更多投资方。

    5月13日，文远知行宣布完成达数亿美元的C轮融资，投资机构包括IDG资本、和创投资、基石资本、CypressStar、云九资本、K3Ventures等，文远知行前期投资人CMC资本、启明创投、瓴峰资本等继续参投。

    而6月23日，文远知行表示，C轮融资金额为3.1亿美元。除了已公布的投资人外，还包括联合领投方国调基金、雷诺-日产-三菱联盟基金（AllianceVentures）和前期投资人普罗资本等。

    文远知行相关负责人告诉《证券日报》记者，领投方除了国调基金其实还有一家，但对方还不想公开。对于下一轮融资是否已经提上日程，这位负责人表示，“公司按计划一步一步走。”

    相关信息显示，成立于2018年的文远知行，已经累计完成7轮融资。在最近半年里，文远知行还曾于1月14日完成B2、B3两轮融资，B轮总融资金额达3.1亿美元，宇通集团为领投方。去年12月23日，文远知行完成B1轮融资，宇通集团以2亿美元战略投资。

    B轮和C轮融资，让文远知行累积了约6.2亿美元的资本，投后估值也达到33亿美元。

    从多家自动驾驶公司的估值来看，头部效应越来越明显。

    互联网公司中，比如百度的Apollo和滴滴的自动驾驶业务。瑞银报告中，曾给前者100亿美元的估值，后者曾在招股书中披露，由母公司滴滴和软银愿景联合投资5.25亿美元A轮融资后，其估值达到34亿美元。

    而与文远知行同处一个细分赛道的小马智行，已经在谋划上市。

    2月8日，小马智行宣布获得1亿美元的C+轮融资，新投资方为文莱主权财富基金文莱投资局（BruneiInvestmentAgency）和CPE，投后估值超过53亿美元。去年11月，小马智行曾宣布获得2.67亿美元C轮融资，由加拿大安大略省教师退休基金会旗下的科创投资平台领投。这意味着，它完成了总额为3.67亿美元的C轮融资。有媒体报道，小马智行正计划通过SPAC方式登陆资本市场，其IPO估值有望达到100亿美元。

    在张翔看来，自动驾驶出租车、自动驾驶货车等，都会极大的降低成本、提高企业经营效率，这种变革的趋势和机会，让资本蜂拥而入。而且他认为，百度、小马智行和文远知行已经是第一梯队的自动驾驶公司。

    行业仍处于筹资期

    商业化进展还很缓慢

    自动驾驶公司创造资本盛宴的背后，是万亿美元的市场规模。据AlliedMarketResearch测算，2019年全球自动驾驶汽车市场价值542.3亿美元，到2026年预计将达到5566.7亿美元，2019年至2026年复合年增长率为39.47%。瑞银集团的一份报告预测，到2030年，全球自动驾驶出租车市场的价值可能超过2万亿美元。

    明势资本创始合伙人黄明明也曾预测，现在全球有70亿人，假设每天有10亿人需要自动驾驶服务出行，一张订单是5美元，往返是10美元，10亿人就是100亿美元。如果一天能产生至少100亿美元现金流，那整个智能出行行业会诞生几家万亿美元的企业。

    据报道，2018年8月，由自动驾驶技术开发商ZMP生产、出租车公司HinomaruKotsu运营的自动驾驶出租车在东京试运营，5.3公里路程单程车费约为1500日元（约合13美元）。而在国内，文远知行早在2018年11月在广州试运营自动驾驶出租车，起步价为12元。今年5月2日，百度无人自动驾驶出租车服务在北京首钢园区试运营，单次行程收费30元。

    目前已知的自动驾驶出租车服务，都处于限定区域内的试运营，还远未大规模普及。对于各大公司来说，依然处于巨大的投入期。张翔告诉记者，“自动驾驶目前的发展速度比预期的慢，因为商业化的难度还是比较大。”

    百度对自动驾驶的投入已经多年，但今年才开始商业化试运营。百度一季度财报发布后，CEO李彦宏在全员信中表示，Apollo商业化要“三条腿走路”：给主机厂提供解决方案，自己造车以及共享无人车Robotaxi。但何时能像李彦宏预期的那样，让自动驾驶在内的业务挑起大梁，时间表还不清晰。

    作为全球最大的自动驾驶公司，Alphabet旗下的Waymo也未找到明确的商业化路径。6月中旬，Waymo宣布完成25亿美元融资，投资方包括Alphabet、安德森·霍洛维茨基金、全美汽车租赁公司、加拿大养老金计划投资委员会、富达管理与研究公司、麦格纳国际、穆巴达拉投资公司、银湖资本、淡马锡和老虎环球基金等，这轮投后估值高达300亿美元。它还曾于去年3月进行了首次外部融资，共获得22.5亿美元的投资。几个月后，随着更多投资者的加入，该轮融资募集的总资金达到了32亿美元。

    两次累计57亿美元的注资，如果完全让Alphabet来支持，势必会拖累公司的财务表现。而在Alphabet的财报中，Waymo确实是持续亏损的“其他投资”之一。新的融资也表明，该公司越来越依赖其他投资者来帮助支持该部门。

    自动驾驶公司Cruise也进行了新一轮融资，而且需要的资金要远大于母公司之前的计划。4月16日，隶属于通用汽车的Cruise宣布，从沃尔玛等公司获得了27.5亿美元的额外投资，其估值超300亿美元。6月17日，Cruise又获得通用汽车提供的50亿美元的多年期信用贷款额度，用于试量产2020年1月发布的完全无人驾驶汽车Origin。据悉，通用汽车计划在2025年底前投入350亿美元用于自动驾驶和新能源汽车研发，而它原本计划在这一项目上仅投入270亿美元。

    由此可见，自动驾驶公司的发展还处于筹资期，对于大公司来说，也在通过单独融资的方式解决资金困局，而对于初创公司来说，则需要更清晰的定位和技术壁垒来获得资本加持。

（编辑 乔川川）