大消费金融强势回归 ABS或将重返“黄金时代”

    本报讯 文化和旅游部数据显示，2021年“五一”假期，全国国内出游2.3亿人次，已超疫前同期水平。机票、酒店、民宿、门票、租车等旅游场景消费数据强劲反弹。此外，“五一”期间线下实体商超与线上消费也呈现出强势回暖之势。

    多家证券机构报告显示，消费金融ABS和汽车金融ABS业务或将在年内迎来发展良机。

    ABS（Asset Backed Securitization），即资产证券化，是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。作为企业融资的一种重要工具，在国内大消费回暖大背景下，ABS业务有可能以更高的收益溢价、更好的信用支持两大优势，受到更多企业的青睐。

    天风资管ABS资产投资部负责人近日对《证券日报》记者表示，ABS与同期限同评级的短融、中票及公司债等信用债产品相比，具有流动性溢价、资产出表溢价、流转溢价及现金流重新切割以后的风险溢价四重溢价，相比充分定价的同评级债券，能够取得较高的利差空间。从风险角度来看，国内ABS产品有明确的基础资产回款作为还款来源，同时部分产品还有发行人或第三方进一步信用支持，较信用债单纯依靠发行人自身信用和再融资，多了一层保障；此外，ABS还可以设置优先次级分层、设置信用触发机制等增信方式，并通过相应的交易结构设计产生特定的现金流瀑布，形成符合投资人偏好的相应期限和信用等级的证券，是投资人稳健配置的重器和实现收益增强的利器。

    近年来，消费在国民经济三驾马车中一直扮演第一拉动力的角色，对于国民经济增长贡献率超五成。天风资管表示，一方面随着国内疫情管控局势良好，消费需求恢复的节奏会加快；另一方面，国内供给侧改革进一步深化，扩大内需与促进消费的重要性会与日俱增。从产业角度来看，消费信贷资产和汽车金融资产的质量经过疫情的压力测试，表现良好，相信将迎来持续向好的发展周期。（记者 矫月）

（编辑 崔漫）