美联储货币政策会议纪要：6月份暂停加息有分歧 暗示将应对债务上限问题

    本报记者 韩昱

    据新华财经消息，北京时间5月25日凌晨，美联储公布了5月份货币政策会议纪要，纪要显示，美联储官员一致认为通胀仍过高，且回落速度慢于预期。对于6月份是否暂停加息，美联储官员存在意见分歧，强调将依赖数据做决定，但表示不太可能会降息。

    多名美联储官员在近日的发声中，也表现出了此种分歧的立场。比如，美联储鹰派官员布拉德预计，为遏制通胀，今年还需要加息两次。而美联储卡什卡利则表示，对6月份暂停加息持开放态度。

    纪要显示，在判断进一步加息的合适程度时，与会官员认为除累积的货币紧缩效应外，另一大影响因素是近期美国银行业出现的风险事件。与会官员认为，当前美国银行业状况已普遍改善，但仍存压力。其导致的企业和家庭信贷环境的收紧将在多大程度上影响经济活动，目前还没有办法确定。

    “从全美银行数据来看，美国银行业资产端与负债端均面临较大压力，预计持续的存款流失问题将会进一步增加银行的经营压力与流动性压力。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，同时，银行持有的商业房地产贷款存在较大风险敞口，但考虑到2008年金融危机后美国金融市场发展较为健康，监管机构应对更具经验，此轮美国银行业发生系统性风险的概率较低。

    不过，明明进一步分析称，美国银行业广泛的压力或将推动信贷加快紧缩，进而未来劳动力市场或快速走弱，因此预计存在美联储年内降息的概率，降息时点或在今年四季度或明年一季度。

    除讨论银行业风险外，纪要还暗示了美联储官员对于债务上限问题的“准备”。纪要显示，许多与会官员提到，为避免对美国金融系统以及经济产生严重的不利冲击，及时提高债务上限是至关重要的。多名与会官员提到，美联储应该随时准备动用流动性工具、微观审慎以及宏观审慎监管工具，以减少可能出现的金融稳定风险。

    美国财长耶伦在近期已经多次对美国债务上限问题发出警告。比如，耶伦表示，市场压力迹象正随着联邦政府行将耗尽现金而开始浮现，不过财政部的首要任务是推动达成债务上限协议，而非着眼违约情况下的应急方案；此前，耶伦警告称，美国违约将导致“前所未有的经济和金融风暴”，由此产生的收入冲击可能会导致经济衰退。

    在民生银行首席经济学家温彬看来，预计将有较大概率达成暂停或提高债务上限协议。就美股而言，协议达成前，TGA账户（美国财政部在美联储开的账户）释放流动性与预期流动性收紧效应展开博弈，美股或震荡加剧；协议达成后，美国联邦政府发债将使流动性收紧，叠加经济衰退预期，将使美股尤其是高估值板块承压。

（编辑 才山丹）