电讯能源地产引领港股新年攻势 本周或进入整固期

    2019年伊始，港股市场呈上了一份不俗的开年成绩单。截至2019年1月14日收盘，恒指报26298.33点，连续第四个交易日收盘站上26000点关口。数据显示，港股市场在开年后的九个交易日中有六个交易日连续收涨，期间恒指累计大涨1602.91点，涨幅6.4%。

    市场分析认为，近期美股企稳回升、美联储加息预期放缓、内地利好措施等叠加利好因素共同造就了港股的这一波反弹行情。然而，本周美股企业将迎来2018年第四季度财报季，英国脱欧公投也将于本周进行，再加上美国政府停摆不断刷新纪录，外围市场不确定因素料将引发市场波动。

    电讯、能源、地产板块助力反弹

    分板块来看，2019年开年以来，电讯、能源和地产板块表现抢眼，其对应的恒生行业指数即恒生电讯业、能源业和地产建筑业指数涨幅居前，分别累计上涨4.39%、3.24%、2.69%，均跑赢恒指同期1.75%的涨幅。这三大板块不仅整体跑赢大市，多只个股股价还创阶段新高。

    电讯板块方面，近期5G利好消息不断，5G概念股大幅拉升，推动电讯板块走高。数据显示，2019年迄今，光启科学累计大涨14%，领涨电讯板块；中国移动累计涨6.24%，14日盘中高见80.5港元，刷新2018年10月11日以来盘中新高；中国铁塔近几个交易日走低，涨幅有所回吐，但1月8日，该股股价高见1.58港元，刷新上市以来新高；另外，中信国际电讯、香港电讯以及和记电讯香港均累涨逾5%。基于新的产业发展逻辑和政策利好，机构认为5G投资行情会在2019年展开并于2020年获得加速。

    受国际油价开年大涨提振，港股能源板块随之反弹。数据显示，2019年迄今，中国石油化工股份和中石化炼化工程分别累计上涨8.05%、7.15%；北京燃气蓝天累计涨7.11%，1月10日该股股价高见0.26港元，刷新2018年12月5日以来新高；中国神华则累计上涨6.76%。

    受2018年第四季度香港楼价大幅下调且全球楼市不景气影响，港股地产股同期集体走软，直至2018年末才显现回暖趋势，进入2019年后，地产股持续攀升，展现出强劲的反弹态势。恒生地产建筑业指数2018年10月25日盘中低见3379.96点，创2018年年内最低位，此后震荡上行；进入2019年以来，该指数强势反弹，1月11日盘中高见3933.28点，刷新2018年9月28日以来新高。与此同时，港股地产板块中多只股票股价刷新阶段高位。2019年迄今，富力地产大涨11.66%，1月14日盘中高见13.5港元，创2018年10月10日以来新高；九龙仓累涨9.56%，1月14日盘中高见22.7港元，创2018年9月3日以来新高；新世界发展累涨9.07%，1月11日盘中高见11.4港元，创2018年6月19日以来新高；长实集团累涨8.73%，1月11日盘中高见64.65港元，创2018年6月22日以来新高。港股地产股此波反弹一定程度上消解了此前香港楼价大幅下调的“阴霾”。1月14日，摩根士丹利发表研究报告预测，香港楼价将于2019年一季度触底，而至年底将上涨2%。在市场估值处于低位及市场预期美联储加息步伐放缓的背景下，该行预计地产股或跑赢大市，并对地产股评级由“符合预期”上调至“吸引”。

    本周或进入整固期

    经历了“六连涨”之后，恒指于1月14日走低。市场分析认为，利好大市的因素包括中国人民银行降低存款准备金率、中央再推出刺激消费措施及美联储主席鲍威尔发表“鸽派”言论等，而上述利好市场都已消化，因而难支撑港股继续走高，本周港股将进入整固阶段，料恒指将在26000点关口以上高位震荡。

    本周美股财报季拉开序幕，此前苹果公司、梅西百货和美国航空相继下调2018年第四季度盈利预期，包括高盛和花旗在内的投行也纷纷看淡该季度美股企业盈利。英国脱欧公投结果将于当地时间周二发布，目前结果仍不明朗，市场观望情绪较为浓厚。另外，截至1月14日，美国政府已经关门24天，再次刷新停摆纪录。叠加以上不确定外围因素，本周市场料将波动，而易受外围因素影响的港股市场或受到一定影响。此外，志升证券研究部董事麦嘉嘉表示，港股上周累升逾千点，部分投资者或趁机获利，令港股本周出现整固。

    诺德基金则认为，短期内港股市场不确定因素仍然较多，未来港股上行的动力将主要来自于整体估值的修复。中长期来看，影响港股市场的主要是全球不确定因素以及内地经济政策的变化，但未来整体流动性有望得到边际性改善。展望未来两、三个季度，预计资金将逐渐从发达市场流回新兴市场，具有高股息率、低估值的港股市场有望再迎来一轮反弹行情。