恒指上周先走低后回升，一度连跌6日，上周三最低见26219点，随后在利好消息带动下，跳空连弹两日，重返27000点上方。技术性反弹如期而至，一定程度缓和了市场悲观气氛。但上升缺口仍是隐忧，大市交投缺乏有效配合，短期30天线约27600点附近也或有争持，上涨空间有待观察。此外，更需留意消息面是否存在反复，操作上谨慎参与反弹。
美国方面，近期经济数据好坏参半，最新公布的8月PPI及CPI数据均不及预期，经济有放缓趋势，且通胀也略呈现疲软态势。美元指数上周跌落95关口，但国债收益率持续上行。美股过去一周反弹，科技股重拾升势，不过市场对科技股看法现分歧，震荡行情料延续。内地股市呈现继续探底格局，受利好因素推动，上周一度出现反弹，但上周五再次回落，反映市场做多信心不足。
港股上周跌向26000点附近，医药股板块意外全线大跌，成分股中国生物制药（7.38-1.60%）及石药集团（16.36-2.04%）领跌。行业利空消息在偏弱市场中被放大，二者于上周三的单日跌幅分别达到了14.38%及9.73%。另外，博彩股板块显著走低，银河娱乐（48.00+5.03%）及金沙中国均刷新52周新低，行业前景惹市场忧虑。9月初以来，多数蓝筹股均创阶段新低，近期再叠加个别板块的暴跌行情，或令市场情绪更趋向保守，不利于市况明朗。不过，近期石油股如中海油及电讯股如中移动均走出逆市行情，下半周反弹行情以腾讯为代表，单日上涨幅度惊人，存在操作机会。
恒指牛熊证资金流方面，截至上周四，恒指牛证已连续7个交易日均出现资金净流入部署，最近的5个交易日合共获得净流入资金约2.4亿港元，反映资金博反弹态度积极。恒指熊证近三个交易日也连续有资金净流入，但近5日合共为1632万港元净流出。街货分布情况，截至上周四，恒指牛证主要分布在收回价25900点至26500点之间，累计相当约3869张期指合约。恒指熊证街货相对分散，部分较贴价熊证将被收回，重街货区在收回价27600点至28200点之间，约3419张期指合约。
个股资金流数据方面，腾讯上周最低见305.2港元，上周四反弹飙升近半成。其相关认购证过去一周获得较多资金净流入部署，约6030万港元资金净流入。同时，腾讯牛证也出现约6350万港元资金净流入部署反弹，而认沽证及熊证则分别有约4380万及1740万港元资金净流出。另外，上周较多资金部署反弹的个股还有银娱，相关认购证及牛证分别获得约2540万及1580万港元资金净流入。
权证引伸波幅方面，指数权证引伸波幅变化不大，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升0.2个波幅点至18.9%，国企指数的引伸波幅上升0.1个波幅点至20.8%；个股板块方面，信息科技股腾讯的引伸波幅回落约1个波幅点至30.2%；国际银行股汇丰的引伸波幅上升约1.3个波幅点至17.3%；港交所的引伸波幅上升约1个波幅点至23.2%。
上周期权市场的引伸波幅出现分化，其中腾讯的引伸波幅先升后回落，料随着股价的逐步回稳，未来一周其引伸波幅仍然会较为反复，投资者在部署相关权证必须额外留心。由于不同发行人在权证定价策略上会有所不同，投资者要比较相近条款的权证的引伸波幅高低，选择当中引伸波幅较低或稳定的作投资部署，避免在较高的引伸波幅水平入市，而因此承受过多的引伸波幅回落风险。另外，投资者也可从选择的条款上入手，避免选择年期较短、行使价较价外的权证，以目前波动市况而言，应考虑降低杠杆，选择年期较长、引伸波幅敏感度较低的贴价证或价内证。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议
