港股通挤压做空机构“生存空间”

    公开资料显示，2017年做空机构全年狙击8家港股，而2018年至今，已经有9家在港上市公司遭机构做空。值得注意的是，虽然遭到做空的公司数量上升，但是从股价上来看，除了个别确实存在问题的公司出现暴跌，大多数公司股价在公司澄清反击后迅速回升至正常轨道。

    市场分析人士表示，去年以来港股迎来大牛市，获利盘较多，导致做空机构屡屡出手。今年以来，虽然投资情绪转弱，指数高位下行，似乎是更好的做空时点。但港股通渠道使得内地资金对港股市场的影响力日渐增加，另外通过该渠道投资的大多是机构投资者，调研充分，投资稳定性相对较强，所以未来做空机构在港股市场的生存空间将收窄。

    年内9只个股遭狙击

    香港股市向来是做空者们的冒险天堂，2017年以来的强劲大涨更是吸引了激进做空者。根据万得数据统计显示，2012年至今，港股有至少33家港股上市公司遭到做空机构的狙击，其中2012年4家、2013年2家、2014年2家、2015年6家、2016年4家、2017年6家和2017年9家。

    今年5月中旬至7月中旬，仅两个月就有9家港股公司遭遇狙击。5月24日，BlueOrca发布的对港股新秀丽（29.85+0.67%）的做空报告；6月12日GMTResearch发布的对港股7家体育用品公司的沽空报告，涉及安踏、特步、361度（2.26-1.31%）、中国动向（1.31-1.50%）、李宁（8.43-0.82%）、宝胜国际（1.60+1.27%）和裕元集团（23.75+1.93%）；最近一次是7月17日GMTResearch再次出手，发布了对舜宇光学科技（132.70-2.43%）财务报表的质疑。

    虽然做空机构近期加快了做空港股的频率，但是从遭做空个股的股价表现来看，效果似乎并不理想。实际上，在空头发布报告同时，部分相关企业也快速发出反击。舜宇光学科技17日当日就公布公告称，有关会计欺诈指控不准确、不真实及没有根据。该股股价年初至今涨幅仍达33%，近60日跌幅为1.4%；安踏体育（40.30-0.49%）此前发布澄清公告，表示董事会强烈否认报告中的猜测。特步、361度、中国动向等公司也公告称，GMTResearch所有指控均不属实、并无根据及具误导性。因此一众体育用品个股股价或单日受拖累后迅速反弹，或股价并未出现明显大幅波动，7家公司中4家年内涨幅在72%至16%之间不等，3家60日内涨幅在7%至25%之间。

    港股通挤压做空机构“生存空间”

    市场分析人士表示，做空机构密集做空港股，与去年以来港股牛市行情有关。2017年恒生指数大幅上行，市场板块轮动，涨多跌少，获利盘太多。有很多个股估值和股价都达到历史新高，这给做空机构留出了相当幅度的运作空间；而今年以来，恒指高位回落，随着投资情绪逐渐转弱，指数高位下行，港股通资金持续流出，似乎成为更好的做空时点。确切地说，港股通资金从今年4月开始净流出，5月做空机构就开始了密集行动，南下资金净流入转向，也为做空机构寻求目标提供了机会。

    事实上，虽然做空密集，但是数据统计显示，去年以来港股做空后股价出现趋势性大跌的概率已经从此前的75%下降到30%以下。浑水创始人CarsonBlock在接受媒体采访时也曾吐槽说，“做空被高估的港股越来越难了”。做空机构生存空间遭到挤压，市场人士表示，最主要的原因是港股通。

    一方面，港股通渠道使得内地资金对港股市场的影响力日渐增加。万得数据显示，今年以来净流入港股市场的南下资金达到945.81亿元人民币，虽然较去年有所下降，但是港股通资金对港股市场的影响力呈现逐年上升。此前港股市场主要由外资主导，外资对很多中资行业以及公司并不完全了解，更容易受到沽空机构的引导。而港股通资金对内地公司和行业判断更为清晰，市场甚至一度出现股价遭沽空下跌后南下资金抄底的情况，给股价带来了明显的支撑。

    另一方面是通过该渠道投资的大多是机构投资者，投资稳定性相对较强。机构投资者在选取标的前一定都有认真的调研工作，更加看好长期的走势和盈利空间，受短期情绪影响相对较小。

    此外，值得注意的是，部分机构也开始加入反击做空机构的阵营。在安踏遭做空后，包括摩根士丹利、富瑞集团、汇丰证券等纷纷发声，表示看好该股潜力，认为未来仍有上涨空间，这也是在此前很少出现的情况，证明市场更加的公开透明化，不会再轻信一家之言。反之，对于空头来说，香港市场已经成了一个危险的地方。