HIBOR急涨 资金面施压港股

    近日各期限港元银行间拆息Hibor纷纷刷新逾10年新高，尤其是短期拆息急速飙升，香港市场资金面压力继续加大。

    除了美国经济向好加息预期升温、香港银行间结余下降、美元走强等因素外，市场分析人士表示，造成短期拆息急涨的主要因素包括巨型IPO落地以及外资加速流出港股。机构表示，预期年内香港银行间拆息水平还将继续上行，而资金面收紧将给港股市场带来压力。

    港元拆息急速飙升

    近日，港元银行间拆息Hibor出现明显的飙升。6月25日，隔夜Hibor报1.80357%；1周Hibor报2.43000%；2周Hibor报2.37054%；1个月Hibor报2.12500%；2个月Hibor报1.98500%；3个月Hibor报2.07607%；6个月Hibor报2.23607%；12个月Hibor报2.53607%。各期限Hibor近日呈现同步上升的趋势，纷纷刷新2008年以来新高。

    值得注意的是，短期Hibor飙升速度尤其惊人。其中隔夜Hibor一周前为0.29929%；11周Hibor一周前为0.65022%；2周Hibor一周前为0.98857%。

    此外，1周拆息利率已经明显高于除12个月拆息利率以外的所有期限拆息利率，而利率市场大多数时候的规律是，利率随着拆借时间的增长而升高。市场人士表示，这是短期香港资金面大幅承压的明显信号。今年以来港元拆息上升趋势明显，首先是美国经济向好，加息预期升温，港美息差扩阔造成套息交易活跃，资金流向美元；其次，港元持续走弱，多次触及弱方兑换保证，港金管局出手买入港元以稳定汇率，使香港银行间结余快速下降；第三，内地资金自2月港股触顶回调后南下规模下降，此外内地加强金融监管，使不少企业选择赴港融资。另外，导致上周至今短期港元拆息迅速飙升的直接原因，主要是因为巨型IPO的落地以及外资加速流出香港市场。

    两因素施压资金面

    港股年内首只“同股不同权”股票小米6月25日正式启动公开招股。小米此次发行规模为54亿美元至70亿美元。如此大体量的新股发行，必然要冻结相当一部分的市场流动性。而从发行的时间上看，也可以解释为何港元短期拆息出现飙升。

    此外，美团点评也于6月25日早间正式在港交所提交了招股书，虽然美团点评在招股书中并未透露其募集资金、发行量及发行价格等信息，但根据媒体报道，美团计划募集约60亿美元资金，最快将于今年9月登陆港交所。

    德勤上周发表最新研究报告表示，在上市新政发布后，市场预期今年将是港股市场的IPO大年，预计香港股市全年将约有180只新股上市，总集资额达1600亿至1900亿港元。如此体量的IPO，资金面压力可见一斑。

    除此之外，近期香港资金面也受到了外资加速流出的影响。根据EPFR监测数据显示，在截至上周三6月20日的当周，海外资金流出港股市场（H股、红筹股、香港本地股）的规模为19.1亿美元，流出规模较前一周的4.2亿美元扩大近4倍。

    资金面快速收紧必然给资本市场带来压力。民生银行报告指出，今年香港将会持续面临利率快速调整的压力，目前已经可以比较清晰地看到香港的汇率市场、利率市场、信贷市场以及资本市场正在逐渐形成一个风险传递的链条。随着美联储的持续加息，今年香港市场面临的外溢性风险仍在累积。随着香港货币和信贷市场的同步收缩，下半年香港的楼市和股市可能将面临更明显的调整压力。