机构看好 港股消费板块异军突起

    二季度近半，港股市场整体仍然延续盘整走势，虽然政策利好频繁落地，但中美贸易争端走势不明，市场流动性趋紧等因素对投资情绪的抑制并未消散，市场上行承压。在这种环境下，分析人士表示，成长性较高、估值优势明显的消费成长类标的，如医药、社会服务、可选消费等板块值得重点关注，或在大市盘整期中异军突起。

    消费板块表现优异

    4月，港股市场政策利好集中落地，单月恒生指数涨幅明显。而5月至今，由于中美贸易争端的不确定性、地缘政治因素的影响以及香港市场上资金面和流动性承压，投资情绪仍然遭受抑制，短期对市场的上行仍然形成明显的压力。并且全球主要股指波动率也呈现上升态势，香港市场表现处于中游水平。市场人士表示，在这种复杂多变的环境下，消费板块或因期估值低、潜力大并且相关行业需求旺盛造成的成长确定性高，而受到市场资金的青睐。

    万得数据显示，截至5月9日收盘，恒生消费者服务指数年初至今涨幅5.81%，大幅跑赢恒生指数，位居11个主要恒生指数涨幅第二，仅次于恒生能源业指数。该指数追踪的45只成份股中，29只年内录得涨幅，其中涨幅超50%的3只，涨幅超20%的11只，涨幅超10%的18只。其中教育板块个股明显涨幅靠前，中教控股、新高教集团、枫叶教育年内涨幅分别达到79.03%、71.78%和32.04%。

    同时，恒生消费品制造业年初至今录得2.34%的涨幅，也跑赢恒生指数。该指数追踪的110只成份股中，有55只年内录得涨幅。其中2股涨幅超100%，11股涨幅超50%，29股涨幅超20%，44股涨幅超10%。成份股中生物医药板块个股涨幅明显靠前，其中神威药业（涨141.7%）、药明生物（涨74.26%）、中国中药（涨63.22%）、石四药集团（涨62.16%）、李氏大药厂（涨58.54%）、联邦制药（涨50.39%）涨幅均超50%。

    市场分析人士表示，今年以来，受多种因素共同影响，指数整体走势偏弱，投资者对前景展望悲观，但市场中期取决于基本面趋势以及估值水平。因此相信市场下行空间有限，消费升级方向的标的值得重点关注。其中消费相关的医药、餐饮旅游、商贸零售等行业增速相对较好，建议投资者适当加大对消费升级方向投资标的的挖掘力度。

    机构看好消费股走势

    2017年港股市场强势上涨，企业盈利高企是重要原因之一。虽然2018年增长将会不可避免地减速，但结构上将会呈现行业之间的此起彼伏。因此2018年在投资风格方面，也将会出现从集中聚焦绝对低估值、绝对高增长的板块，转向相对行业基本面向好、盈利预期确定的高性价比板块。而消费板块龙头股受益于消费升级和毛利率回升等多利好因素共振，受到市场看好。

    光大海外研究表示，首先，消费行业整体景气度较高，体现出消费的后周期属性，尤其在上游行业面临不确定性的2018年，板块配置的价值提升；其次，龙头公司表现显著优于行业二三名；第三，市场对于基本面处于底部并开始趋势性好转，或者长期市值潜力较大的公司特别热衷。目前的市场环境下，成长确定性高、估值优势较为明显的消费成长类标的或异军突起，建议重点关注医药、社会服务、可选消费等板块龙头。

    兴业证券表示，港股仍持续调整，但维持2018年初港股消费板块的投资策略，在二三季度通胀回升的预期中，必须消费品龙头仍可配置。从长期来看，内需和产业升级这两条主线，能支撑中国最优秀的一批企业，从中国好企业变成世界好企业。我们首选标的为2018年业绩稳定增长的个股，如蒙牛乳业、万洲国际、华润啤酒等。

    国泰君安国际表示，根据香港特区政府统计处数据，2018年3月香港的零售业总销货价值临时估计为398亿港元，同比上升11.4%，第一季度零售业总销货价值约上升14.3%，显示整体香港零售业复苏趋势十分强劲。此外，今年旅游业持续回暖，也推动了香港零售业复苏。因此推荐香港相关零售消费股，如香港珠宝首饰龙头周大福、六福珠宝和估值相对吸引的周生生，以及商业地产公司九龙仓、持有香港SOGO百货的利福国际等。