2017A股市场：牛行业与牛股大揭秘

    总策划：马方业 赵子强 张颖

    食品饮料

    价值投资让股市“强身健体”

    80个交易日、48个交易日、15个交易日，今年贵州茅台用上述时间完成了股价“三个100元”的飞跃，其股价亦从4月份中旬400元直升至11月16日的历史最高价719.96元，而在昨日贵州茅台再度大幅走强，股价一度达到719.90元，距离历史高点仅一步之遥。事实上，这种“茅台速度”也可以说是今年大消费白马股行情整体的缩影，其中，最具代表性的食品饮料板块年内累计涨幅超过50%，是两市表现最为突出的领域。

    具体来看，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，今年以来截至12月27日，申万一级食品饮料行业（流通市值加权平均）累计涨幅为59.1%，在28类申万一级行业市场中居首。其中，华统股份、圣达生物、庄园牧场、盐津铺子、绝味食品等年内首发上市的次新股表现不俗外，水井坊、五粮液、山西汾酒、贵州茅台等个股年内股价均实现翻番，此外，泸州老窖、沱牌舍得、涪陵榨菜、伊利股份、海天味业等个股年内累计涨幅也均在80%以上。

    对此，分析人士表示，随着经济的发展、政策的引导以及市场的成熟，今年以来A股市场风格持续向价值投资转换，而以贵州茅台为代表的低估值白马股既是市场风格转换的最大受益者，同时也是A股市场成熟的重要标志。

    事实上，受益于消费升级，今年食品饮料行业整体业绩依然保持着较为显著的增长态势，根据三季报披露显示，行业内89家公司中共有63家公司报告期内归属母公司净利润实现同比增长，占比超过七成，其中，贵糖股份、惠泉啤酒等公司报告期内归属母公司净利润同比增长均超10倍。

    通过进一步梳理发现，行业内近年来业绩稳定增长的白马股也普遍在前三季度实现较好的业绩表现，据统计显示，在行业内2014年至2016年连续3年归属母公司净利润实现同比增长的20家公司中，包括贵州茅台、珠江啤酒、绝味食品、口子窖、海天味业、燕塘乳业、莫高股份、广州酒家、伊利股份、顺鑫农业、金徽酒、桃李面包等公司三季报内净利润同比增幅均超过10%，业绩持续增长的态势得到延续。

    对于板块在后市的投资机会，爱建证券表示，食品饮料行业2018年投资策略聚焦“好公司、好增速、好事件”，总体坚持价值投资理念，与护城河宽厚的优秀企业一起成长，同时积极把握大概率、高确定性交易机会，努力提高年化收益率，追求中长期复利增长。

    对于2017年表现最为突出的白酒子板块，中金公司表示，基于2018年高端白酒继续爆发、优秀品牌加速全国化、区域龙头业务结构快速向中高端和次高端集中等原因判断，2018年建议关注白酒消费升级带来的全新机遇，看好贵州茅台、泸州老窖、水井坊、山西汾酒、沱牌舍得、口子窖、今世缘、古井贡酒、老白干酒等。

    （赵子强 莫迟）