创业板小额快速融资制度值得推广

    熊锦秋

    6月19日，深交所发布《做好创业板上市公司适用再融资简易程序相关工作的通知》（下称《通知》），就创业板上市公司适用再融资简易程序作出过渡期安排，被市场人士称为及时雨。笔者认为，创业板“小额快速融资”新政应尽快在其他板块推广实施。

    创业板“小额快速融资”制度早已有之，此前小额定增的融资限额为5000万元且不超过净资产10%。今年6月12日，创业板改革并试点注册制系列规则正式发布，其中《创业板上市公司证券发行注册管理办法》对“小额快速融资”的政策优惠进一步加码，规定上市公司年度股东大会可授权董事会，决定向特定对象发行融资总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票。

    然而在创业板注册制及新的“小额快速融资”制度出台之前，有些创业板上市公司早已召开2019年度股东大会、或已经发出股东大会通知，其股东大会即便授权董事会实施“小额快速融资”，也只能是遵循老政策，新的“小额快速融资”政策优惠难以享受；而《通知》规定，在通知发布之日前（含发布当日）已发出召开2019年年度股东大会通知的上市公司，可通过召开临时股东大会的方式，授权董事会决定实施“小额快速融资”新政，这等于让创业板所有符合条件的上市公司都有权享受新政优惠。

    “小额快速融资”适用简易程序，深交所对普通再融资审核时限为2个月，而小额快速融资深交所在2个工作日内受理，自受理之日起3个工作日内完成审核并向证监会提交注册，真正体现“快速融资”的内涵。

    当前由于受疫情等影响，经济下行压力加大，投资作为拉动经济发展的三驾马车之一，畅通上市公司融资渠道、加大实业投资，是扭转经济发展下行局面的一个重要思路。创业板“小额快速融资”，能让上市公司以最快速度获得再融资，有利于“稳投资”和促进经济增长。

    其实，创业板注册制设计的“小额快速融资”，与此前科创板再融资制度（征求意见稿）设计的“小额快速融资”制度如出一辙，只不过科创板再融资制度至今尚未出台，而创业板“小额快速融资”却已捷足先登。

    近日在第十二届陆家嘴论坛上，证监会主席易会满提出，要抓紧出台科创板再融资办法，推出小额快速再融资制度，笔者对此极为认同。科创板作为新版“小额快速融资”制度的提出者，在制度落实方面却迟缓一步，这无疑比较遗憾。科创板是资本市场改革试验田，理应积极探索基础制度先行先试，既然创业板能够实行“小额快速融资”制度，那么科创板更应尽快打通相关环节，尽快付诸实施“小额快速融资”制度。科创企业聚焦推动科技创新和成果转化，对快速融资的需求或许更为急迫。

    当然，不仅是创业板、科创板，主板、中小板上市公司对小额快速融资同样也有需求。现在的问题是，科创板、创业板先后实施注册制，享受注册制的高效便利，对于仍然实施核准制的主板、中小板，如何将优惠政策的阳光普照，也需要予以关注和体谅。建议主板、中小板同样可以比照创业板的“小额快速融资”制度，明确“小额快速融资”定义，证监会对主板、中小板上市公司“小额快速融资”，可建立核准制的简易程序，简化发行审核流程、大幅缩短审核时间，为上市公司提供高效便利服务。

    值得指出的是，创业板并非所有上市公司都可随便适用“小额快速融资”制度，最起码上市公司要符合向特定对象发行股票所需满足的系列条件。推出“小额快速融资”便利制度，也绝不能放任上市公司随意圈钱，建议交易所在审核时要强化对上市公司融资必要性的审查，对利用该制度募集资金的，也要对募集资金使用效率进行追踪，只有切实保证募集资金使用效率，“好制度”才能真正产生“好效果”。