融资盘连续七周净流入 创业板市场价量齐升

    上周五两市融资余额约为10751亿元，较前周增加约140亿元。融资盘连续七周净流入，创业板市场价量齐升，融资盘交易频率和开仓力度双双提升。传统蓝筹消耗大量融资买力。春节假期将至，市场整体活跃度将稍有下降。创业板市场再度活跃，风格走向均衡。投资者可适当关注低位明显放量的创业板细分行业龙头品种。

    一、融资盘连续七周净流入，创业板市场价量齐升

    上周沪指涨2%，沪深300涨2.24%，创业板指大涨5.1%，两市周成交额减少1%。两市融资余额至上周五约为110751亿元，较前周增加约140亿元，增幅约为1.32%，其中沪市融资盘净流入106亿元，深市净流入约34亿元。融资盘流入前高后低，周一、周二合计净流入103亿元、周三、周四合计50亿元，周五转为净流出约13亿元。

    融资盘连续第七周净流入，一月份融资盘已增仓533亿元，上周金融、地产和建筑施工板块继续是融资盘主要流入方向。但股价表现上以互联网金融、游戏和影视和流量运营为代表的创业板龙头品种更为活跃。元月开市以来，传统蓝筹高歌猛进，且主要集中在以上证50代表的沪市大盘蓝筹股。融资市场上，资金也主要流入沪市。前周沪市融资盘净流入162亿元，深市仅为13亿元，创下区间最大倍数差值。从过往数据看，过大的倍数差值必然会被修正，且往往呈阶段性特征。

    上周创业板市场再度活跃，创业板指数价量齐升，出现增量资金流入，融资盘部份重回深市，融资盘回流规模不大，后续还有较大潜力提升，有可能启动创业板市场的阶段性上行。过去两年一九分化，个股跌多涨少，业绩为王，龙头溢价的理念已深入人心，价值型机构全面主导市场。此轮创业板的也必然与2015年的讲故事式的普涨不同，将体现为以业绩和规模为分水岭的结构性分化，细分行业龙头将有更多机会表现。而绩差和解禁压力大的中小创个股，投资者仍需要回避。

    二、融资盘交易频率和开仓力度双双提升

    上周融资买入额为3097亿元，日均值为619亿元，较前周均值继续增加1.4%，是去年四季度以来的新高。上周融资买入额占融资余额比为5.84%，与前周基本相同。融资买入占成交比为11.37%，较前周的11.1%继续上升，是2016年以来的最高值。上周蓝筹与互联网板块轮动，热点增加，融资盘交易频率和开仓力度双双提升。

    上周偿还额为2956亿元，日均值为591亿元，较前周继续增加2.7%，偿还升幅开始高于融资买入升幅。一方面是传统蓝筹累积较大升幅，部分融资盘持股信心不足，另一方面创业板龙头品种活跃，吸引部份融资盘调仓换股。

    上周融资买入与偿还额合计约为6053亿元，较前周增加2%。与前周五的融资余额10610亿元比较，周换手率为57%，较前周的56%继续上升。偿还提速后，换手加快，市场不断挖掘低位龙头个股，人气活跃。从过往数据看，换手率超过60%就开始进入人气炽热阶段，一般要到65%以上，后力难继，出现阶段性回落的机会就较高。