第四次降准 是否为A股量身定做？

    昨天是国庆长假最后一天，央行送出了一份“迟到的大礼”：降准1个百分点！这是今年内第四次降准。牛兄弟认为，此次降准时机和节奏把握得不错，今天股市也有望以“开门大吉”迎接这个利好。

    降准从10月15日起实施，大约释放资金1.2万亿元，其中用于偿还10月15日到期的MLF4500亿元，此外还能释放7500亿元的资金。

    今年第一次降准是1月25日，为面向普惠金融的定向降准，释放长期流动性约4500亿元。第二次是4月25日，定向降准置换9000亿元MLF，同时释放增量资金约4000亿元。第三次是7月5日，定向降准是支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资，释放增量资金约7000亿元。

    可以说，央行的前三次定向降准的效果显著，让市场流动性呈现合理稳定状态。尤其是第二次定向降准的作用更为明显，部分化解了金融机构因MLF累积而形成的潜在风险。

    那么，央行的第四次降准有何不同？传递了怎样的信号？对股市有何影响呢？

    首先，这次降准的目的是两个：一是通过降低中小企业的融资成本来支持实体经济发展，二是优化商业银行和金融机构的流动性结构。

    当前，随着信贷投放的增加，金融机构中长期流动性需求也在增长。此时适当降低法定存款准备金率，置换一部分央行借贷资金，不仅能够进一步增加银行体系资金的稳定性，优化商业银行和金融市场的流动性结构，而且还进一步降低银行资金成本，进而降低企业融资成本。

    同时，释放约7500亿元增量资金，可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源。当前我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题，而部分传统非金融部分企业杠杆率仍然较高，结构性矛盾逐渐凸显，央行通过定向降准将加大对小微企业的支持力度，将增加小微企业贷款的低成本资金来源。

    其次，此次降准也向市场传递了一个信号：央行货币政策取向没有改变，将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控。

    当前我国经济结构已经出现重大变革，需要继续推进供给侧结构性改革，促进供求平衡，而货币政策就要更好地为实体经济服务，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

    央行适时适度向金融机构施出援手，优化流动性结构，就要用好定向降准这个重要的货币政策工具，增强金融服务实体经济的能力。

    最后，降准对A股市场也是一大利好。

    今年以来，A股市场波幅有所扩大，在金融一盘棋的大框架下，资本市场的稳定也需要一定的流动性支持，降准可以说是在合适的时间给予资本市场必要的支持。

    数据显示，2014年以来，央行共进行了9次降准。降准之后的30天，股市只有2次下跌，其余均上涨。

    牛兄弟认为，当前A股的估值已经达到历史的底部区域的时候，已经具有一定的投资价值和投资机会。在降准利好的刺激下，股市或迎来一波上涨的小高潮。