美联储降息预期驱动 金价有望持续上涨

    美联储六月议息会议维持利率不变，但为未来货币宽松打开大门，黄金因此出尽风头，上周内外盘金价纷纷创下阶段新高。分析人士表示，降息有望成为黄金新一轮上涨的催化剂，叠加国际贸易局势、地缘局势方面仍存较大不确定性，黄金价格有望开启新纪元，黄金股也有望获得不错收益。

    内外盘价格联袂大涨

    上周，国内外黄金价格联袂大涨。上周五，COMEX黄金期货主力合约一度创下2013年9月以来新高1415.4美元/盎司，收于1403美元/盎司，周度累计上涨4.29%，周K线创下“五连阳”；伦敦现货黄金价格一度触及1411.75美元/盎司，创下2013年9月初以来新高；国内沪金期货主力1912合约盘中也一举创下逾六年多新高316.5元/克，周度累计上1.9%，周K线创下“四连阳”。

    招金期货贵金属研究院分析师表示，由于美联储6月议息会议为降息开启大门，美元和美债收益率齐跌，各国央行在货币政策方面的宽松转向支撑了大宗商品的上涨，叠加全球经济下滑预期增强，避险资产黄金因此受益而暴涨。

    国都期货分析师张楠表示，5月以来，受国际贸易局势趋于复杂化刺激，叠加地缘局势冲突加剧，黄金避险功能凸显。此外，美联储暗示准备进行十多年来首次降息，亦助推黄金价格接连大涨。

    CME“美联储观察”调查显示，美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为75%，降息50个基点的概率为25%；9月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为12.7%，降息50个基点和75个基点的概率分别为66.5%和20.8%。

    招金期货贵金属研究院分析师表示，美联储年内降息概率升温是助长这波金价走势的关键性因素。此外，目前伊朗急于解除制裁，美伊全面开战的可能性很小，但局部的小摩擦会接连不断，对金价有短期提振作用。

    第三轮牛市起点

    从历史上黄金牛熊周期来看，张楠表示，目前黄金正值第三轮牛市起点，背后主要有两方面利好因素。其一，美联储转“鸽”。随着2018年美股大幅回调和美国部分宏观经济数据回落，尤其是5月非农数据异常疲软，进一步抬升了降息预期。此外，最新的美联储会议暗示准备进行十多年来的首次降息，预计2019年下半年美国将进入降息通道，利空美元指数，支撑黄金上行。但由于多国央行纷纷转“鸽”，因此美元在一定程度上受到支撑，后市需关注美联储降息进程。其二，全球避险情绪升温。5月以来国际贸易局势趋于复杂化、地缘局势冲突加剧大大提振了市场避险情绪，利多黄金。尽管近日存在缓和之象，但仍有较大不确定性，对黄金形成支撑。

    天风证券有色金属行业分析师杨诚笑、孙亮也认为，黄金价格有望开启新纪元。黄金与美元的负相关关系仍然明显。美元加息结束已经打破了黄金价格的天花板，降息有望成为黄金新一轮上涨的催化剂。此外，人民币汇率再次进入升值的可能性较小，人民币计价的黄金涨幅有望持续高于美元计价的黄金。

    A股方面，上述分析师表示，国内黄金上市公司中山东黄金（16.96-0.12%）的弹性明显高于其余上市公司，推荐弹性标的：山东黄金；低估值的紫金矿业（2.91-2.35%）可能再次受到市场的重视。此外，黄金上涨时白银从未缺席，白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅，银泰资源和盛达矿业值得关注。