8月23日券商晨会研报汇编

    【安信证券】

    房地产：1）从内部融资与外部融资占房企到位资金的比重看，房企的资金来源更依赖于内部融资，外部融资渠道主要为提供资金的补充、资金的滚动，配合项目周期的建设等。外部融资中，虽然部分渠道限制仍严格，但债权融资中，无论是海外债的平均发债利率，还是境内平均发债利率的变动，较18年初都有所松动，对于行业而言，这种边际改善对于行业而言或是好消息。2）选取部分房地产企业，按照在手资金、应收账款周转天数、回款率、平均融资成本等指标对其进行打分。综合来看，A股万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团表现较佳；H股中国海外发展、华润置地、碧桂园、融创中国表现较佳。

    【川财证券】

    钢铁：建筑钢材整体库存偏低背景下，“金九银十”需求旺季到来有望带动建筑钢材价格继续上行，继续看好基本面稳健、盈利确定性高的钢铁版块，个股方面看好受限产影响较小的南方钢企，相关标的为三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）和南钢股份（600282）。

    交通运输：受益新电商、新零售模式，我们认为2018年快递行业业务量能维持25%-30%的增幅，仍是交运行业中的成长性板块。同时上市企业规模效应明显，行业集中度将继续走高，二三线品牌生存空间进一步被压缩，随着智能化设备逐步推广应用，同城配、跨境电商、冷链物流将成龙头布局的新方向。相关公司：顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递等。

    【东吴证券】

    电力设备与新能源：建议锂电中游的优质龙头（星源材质、新宙邦、璞泰来、杉杉股份、当升科技、创新股份、天赐材料）；核心零部件（汇川技术、宏发股份）；优质上游资源钴和锂（华友钴业和天齐锂业）；同时关注：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等。

    【中国银河】

    军工：短期军工行业延续震荡格局，中长期超额收益可期。推荐航天电器、中航光电、内蒙一机等白马股，关注估值与成长兼备的钢研高纳，以及前期破净股*st船舶。

    房地产：房企业绩方面，六成中期遇喜，利润指标亮丽，大型房企持续稳健，中小房企突飞猛进。大型房企、区域性龙头保持稳健，盈利总额居榜单前列。房价方面，上行仍存压力，涨幅呈现分化，调控料将继续。中原地产研究中心的数据显示，库存数据已跌至48个月来新低，且连续超4年下调，由此可见，全国性“去库存”周期整体趋近完成。我们推荐保利地产、万科A、招商蛇口、新城控股等龙头公司

    电子：手机微创新趋势有望持续，3D玻璃和屏下指纹有望在旗舰机型中普及并渗透到中低端机型；DRAM营收季增创新高，有望拉动半导体景气回升。继续推荐消费电子和半导体龙头，包括立讯精密、欧菲科技、合力泰、长电科技、兆易创新等。