*ST天娱第三季度或实现盈利 重整高效推进经营进一步改善

    本报记者 李勇

    *ST天娱经营正重回正轨。10月14日晚间，公司披露2020年三季报业绩预告，预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损1.60亿元至2.0亿元，亏损额较去年同期大幅收窄。值得关注的是，公司预计三季度单季实现归属于上市公司股东的净利润约-2000万元至2000万元，如果最后披露的三季度单季业绩能录得正值，将是公司自2019年以来经营业务首次实现单季盈利。

    “即便三季度仍是亏损，按预告披露的亏损最大值，今年三季度较以往单季也已经是大幅减亏。”新热点财富创始人李鹏岩在接受《证券日报》记者采访时表示，重重困难之下，*ST天娱三季度的经营表现，说明公司新管理团队的工作是卓有成效的，也从一个侧面进一步说明公司具备良好的重整价值。

    重整加持业绩获得改善

    “化解债务、盘活存量、发展增量”是*ST天娱新任管理团队自去年10月份到岗以来提出的三大战略，随着经营战略的扎实推进，公司电竞游戏业务、数据流量业务都实现了较好的发展，为公司经营重回正轨奠定了基础。今年的7月31日，*ST天娱正式进入重整程序，公司的未来前景更加明朗，经营态势也得到进一步改善。

    “重整是对有再生希望的债务人进行生产经营上的整顿和债权债务关系上的清理，以让其摆脱困境，重获经营能力。”一位不愿具名的律师在接受《证券日报》记者采访时表示，根据《破产法》的相关规定，重整申请被正式受理后，有关债务人财产的保全措施应当解除，执行程序应当中止，附利息的债务将停止计息，这些为公司恢复经营提供了助力。

    李鹏岩认为，公司近年来经营陷入困顿的一个重要因素就是高企的债务利息，自8月以来，由于进入重整程序，没有了利息、罚息、违约金等财务负担，叠加公司在主营业务方面的持续努力，所以第三季度业绩得以大幅改善。

    *ST天娱在业绩预告中表示，公司采取了积极有效的应对措施，经营业绩较去年同期有所提升，由于附利息的债权自法院受理重整申请之日起停止计息，公司7-9月财务状况较去年同期明显改善。但是，由于公司1-7月债务利息、逾期罚息、违约金的存在导致财务费用高企，公司前三季度仍然亏损。

    李鹏岩认为，完成重整是公司实现救赎的唯一途径，按时实现重整对公司有着重要意义，一是可以解除沉重的债务负担，为公司重生、发展赢得喘息，另一方面，按时完成重整才能保证今年扭亏，从而保住公司的上市地位。对于公司而言，重整不仅不容有失，而且一定要在12月底前完成才有意义。

    重整方案或倾向于公积金转增

    “上市公司重整获得受理的门槛极高，需要获得多个政府机关部门的支持和审核同意，公司具备高的重整价值是通过审批的前提和基础。”一位参与过多个重整案例的资深律师告诉记者，不同于清算与和解程序，重整的目的在于挽救濒临破产的企业，以债务人现有财产为基础，以恢复与重建债务人为目的，最终实现债务人、债权人、公司员工、社会利益等多方共赢。近年来，已有很多企业通过重整重获发展，业绩大幅提升后，股价也有不错的表现。

    据*ST天娱披露的重整进展公告，重整以来的第一次债权人会议已于2020年9月10日以网络在线视频方式召开，截至第一次债权人会议前，经管理人审查并确认的债权共102笔，确认债权总额为人民币44.77亿元，暂缓确认债权43笔，暂缓确认的申报债权总额11.67亿元。

    “正式的重整方案还没有公布，但据多方沟通，方案的核心将以资本公积金转增股本的方式进行。”有知情人士向《证券日报》记者透露，这也是近些年上市公司重整案例中普遍采用的方式，在对债权人进行清偿的同时，公司也可以进一步改善经营业绩。

    “公司就重整方案已经和我们进行了深入沟通，目前我们内部已形成了统一意见支持重整方案，并已进入我们的内部流程。”债权人对*ST天娱的重整也都很积极，一位持有公司债券的机构投资负责人告诉记者，通过司法重整程序实施债转股，将目前没有流动性、没有偿付可能的债权转化为没有锁定期限、具备高流通性的股票，随着公司业绩改善，股价上涨，利益也更有保障。

    “我们也同一些机构债权人进行了横向沟通，目前看来债权人普遍对该方案认可度较高，在能够实现盈利和保壳的基础上最大程度提升受偿率，妥善平衡各方利益，后面我们要以最快的速度配合公司完成各项程序，确保通过表决。”该负责人讲道。

（编辑 张明富 乔川川）