青岛啤酒中报业绩超预期 扣非净利增速创10年新高

    8月15日晚间，青岛啤酒发布2019年上半年度业绩报告。报告期内，公司啤酒销量473万千升，增幅远超行业；实现营业收入165.51亿元，同比增长9.22%；实现归属于上市公司股东的净利润16.31亿元，增长25.21%；实现扣非后归母净利润14.45亿元，创上市以来中报纪录，增长30.60%，创2010年以来中报最高增速。

    扣非后归母净利创10年新高

    据悉，2019年上半年中国啤酒市场平稳发展，消费结构不断升级，行业产能及产品结构进一步优化，上半年实现啤酒产量1948.8万千升（数据来源：国家统计局规模以上啤酒企业产量），同比微增0.8%。

    作为行业龙头企业，青岛啤酒多措并举降本增效，保持了公司量利持续稳定增长，销量、营收、利润三大业绩指标再次实现三增长。

    报告显示，今年上半年青岛啤酒扣非后归母净利润达14.45亿元，为上市以来中报业绩的最高水平，30.60%的增速也成为2010年以来公司半年报业绩的最高增速。在现金流量指标上，公司经营活动现金净流量实现3818.07亿元，期内现金净净增加额为39.94亿元，期末现金余额达到156.48亿元，创历史新高。

    同时，青岛啤酒毛利率及销售净利率今年上半年分别达到40.11%及10.43%，亦为近十年来较高水平。青岛啤酒表示，公司能够实现如此亮眼的中报业绩并非一蹴而就。面对国内啤酒市场集中度不断提高、国际化竞争加剧、生产经营成本上涨等因素的挑战，青岛啤酒在努力提升产品结构的同时，持续优化成本控制和费用投入，加强费用有效性管理，多措并举降本增效，保持了公司量利持续稳定增长。

    打造高效供应链协同效应

    报告显示，青岛啤酒持续发力高端。继续深化推进“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒第二品牌”的品牌发展战略，而销量增速含金量主要体现为主品牌。上半年，主品牌青岛啤酒共实现销量236.0万千升，同比增长6.3%，继续保持在国内中高端产品市场的竞争优势。

    记者了解到，近年来，青岛啤酒引领行业消费结构升级新趋势，持续提升青岛啤酒中高端品牌定位，不断促进产品结构优化升级，以更加完善的产品品类和品种结构的组合优化，助力青岛经典、青岛纯生、新特产品及崂山啤酒做强、做优、做大，加快向高附加值产品转型升级，推动盈利能力提升。

    青岛啤酒在发力高端的同时，不断推出新口味、新产品。青岛啤酒私人定制平台七月末正式上线，主打抗氧化的“王子海藻苏打水”亦成为同期亮点。

    同时，青啤通过打造高效供应链协同增效，优化集中采购竞价策略，积极消化成本上升压力；运用智能制造新技术实现智能生产、绿色生产，提高资源配置效率，加速新旧动能转换，保持差异化竞争优势，为可持续健康发展开拓新的增长空间。

    高质量发展助力利润空间提升

    对于青岛啤酒的亮眼业绩，各大证券公司、机构给予积极评价，发表了最新的投研报告。

    海通证券称，公司收入增速持续领先销量，直接受益于结构升级及增值税税率下调等主客观因素，消费升级趋势下，公司主品牌销量增长领先整体，预计公司还将持续受益；东方证券称，青啤结构升级吨价提升，增值税率下调增厚利润，中报业绩喜超预期；招商证券称，青啤高端化进程是核心逻辑，中高端持续放量使得利润增速中枢有望加快；中泰证券称，公司新设供应链中心，打造高效供应链协同增效，优化采购成本；渤海证券称，基于公司稳健的发展、强有力的品牌优势及完善的产品线布局，在相对稳定的市场格局下受益于消费升级所带来的巨大发展空间。

    此前高盛亦指出，青岛啤酒正转向针对质量增长的策略，而非单纯追求规模，行业潜在机遇可助改善公司利润。

（编辑 白宝玉）