易方达副总裁冯波：明年将通过不同市场资产配置把握投资机会

    本报记者 王思文

    2020年的投资即将收官，公募基金行业为投资者赚取了丰厚的利润回报，公募基金行业的领军人物如何看待2021年的投资风向？近日，易方达基金多位绩优明星基金经理发表了最新投研看法，为投资者解读2021年投资风向。

    易方达副总裁、研究部总经理冯波表示，投资者应该降低投资预期，2021年结构性机会很多。他提到：“短期和长期会有一些差异，明年可能是相对比较复杂的一年，一方面是经济情况表现很好，另一方面是估值提升在上升。对于明年，我们应该降低投资预期，回到正常的预期状态。虽然整体市场是高估，但我们也能找到很多估值水平合理的公司，通过价值增长来看到比较好的投资回报，所以明年也存在很多结构性机会。现在很多基金都可以投香港市场和A股市场，这两个市场是不同步的，明年我们会通过不同市场的资产配置把握住企业的投资机会。”

    对于消费行业的投资逻辑，易方达研究部副总经理郭杰认为，“消费品行业或者ToC端商业模式有典型的商业惯性，一旦消费者的心智被占领，就会重复发生消费行为，从而产生利润的企业。有了惯性之后，就不需要再去为获取客户而付出所谓的获客成本。现在很多企业烦恼的是想扩大规模时需要支付很沉重的成本。对于消费企业而言，可以通过过去积累的品牌和口碑，持续不断变现为自己的价值，很多消费品企业当下做的事情，都是在为未来的盈利持续创造价值。

    易方达投研团队计算机组组长刘武在分析其投资理念时提到，“我的投资理念是以挖掘成长主航道的超级成长股，以此作为组合超额投资收益的源泉。”刘武指出，本质上成长的主航道就是驱动增量GDP增长的行业，在不同时间阶段，表现为不同的行业，这背后的驱动因素有三点：一是劳动力，二是能源，三是技术创新，技术创新本质上是提高生产效率的。2000年至2010年，跟廉价劳动力相关的偏基建、偏制造、消费行业成长较大。现在这个阶段，偏科技、偏能源革新以及人口结构发生变化之后带来的新兴消费或新兴服务等赛道表现比较好。

（编辑 何帆）