统一债券市场对外开放外汇管理政策 持续提升债市深度广度

    本报记者 包兴安

    随着我国债券市场对外开放不断提速，境外投资者入市的便利度显著提升，吸引了境外资金持续增持中国债券。

    8月3日，中国人民银行召开2020年下半年工作电视会议。会议提出，下半年，坚定不移推动金融业稳妥有序开放。积极稳妥推进人民币国际化和资本项目可兑换，统一债券市场对外开放外汇管理政策。

    中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，积极稳妥推进人民币国际化和资本项目可兑换，意味着要提供更便利的资本可兑换渠道。杜绝不同政策带来的套利行为，需要统一债券市场对外开放的外汇管理政策，即放宽资本项目可兑换的条件，同时还要统一外汇管理政策以防范相关风险。

    苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者表示，统一债券市场对外开放外汇管理政策，一方面是将外汇市场和债券市场的监管规则相统一，进一步便利境外投资者通过外汇兑换等手段投资债市，提供更多外汇对冲渠道；另一方面，外汇市场的培育、推进人民币资本项目可兑换，也有赖于股票、债券等市场的开放。

    近年来，我国推出了一系列扩大债券市场开放的举措，包括进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场、允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照、取消QFII和RQFII投资额度限制、银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作等。

    7月17日，国家外汇局发布数据显示，今年上半年，境外投资者净增持境内债券596亿美元。截至今年6月末，境外投资者持有的境内债券余额3691亿美元，比2019年年末上升了13%；央行7月3日公布的数据显示，截至2020年6月末，共有近900家境外法人机构进入银行间债券市场，覆盖全球60多个国家和地区，持有人民币债券规模约2.6万亿元。

    刘向东表示，外资持续增持中国债券意味着中国的资本产品被外资看好，也反映出中国企业经营的基本面向好，特别是我国债券市场更加开放透明并走向成熟，对外资吸引力进一步增强，反映出中国经济发展的韧性和长期向好的趋势。

    央行相关负责人曾表示，下一步，将与有关部门一起，继续加强金融市场基础制度建设，持续提升债券市场深度广度，完善风险对冲机制和评级、税收等配套制度安排，进一步提高国际投资者入市便利度，更好地满足其对人民币资产的配置需求，高质量深化市场开放发展。

    陶金认为，下一步，推进债券市场开放，需要进一步扩大债券投资便利程度，减少投资资金进入的阻碍。相比发达债券市场，目前境外机构持有中国债券的总体比例仍然较低，这与我国债券的较高收益率和较高利率水平并不相符。同时，债券市场国内层面的改革需要持续。

    刘向东表示，未来债券市场开放的重点除了债券资金流动的便利性，还包括支持境内外机构发行多币种的债券，优质债券品种的获得性和多样性，以及与境外债券市场的联动等。